新股解禁减持增多 节后发行或将加速

　　《红周刊》特约作者 广证恒生策略分析师 张广文

　　近期，新股市场风波再起，IPO审核权下放交易所的消息在业内盛传。或许是在为注册制做准备。

　　节后新股发行或将加速

　　近期，市场传出消息，IPO审核权或在五六月份下放至交易所。同时，证监会[微博]将废止44个相关文件，包括取消发审委、取消重组委等。除此之外，再融资将进一步放开，不再审核。

　　笔者认为，预计新股注册制在“两会”后即将来临，此次改革力度可能比市场想象要大。虽然证监会否认将在4月份暂停受理新IPO申报材料。但由此判断，在新股注册制实施之前，将可能优先解决目前在会审核的600多个项目，预计节后新股将可能会加快审核和发行。其证明就是2月11日证监会主板发审委审核通过了包括安徽九华山旅游、深圳歌力思服饰、山东华鹏玻璃、江苏省广电有线信息网络、老百姓大药房和星光农机6家公司的IPO申请；而在2月13日，又通过了杭州中泰深冷技术、成都运达科技、南京埃斯顿自动化3家公司的首发申请。

　　次新股解禁减持增多

　　在去年12月份，上证综指大涨20.57%，创出2007年5月以来单月最大涨幅，并实现8个月连续上涨。而产业资本也耐不住寂寞，在1月份出现历史性大规模的减持。深市中小板、创业板公司仍为减持的主要群体，占公告减持公司家数六成多。据统计，2月份解禁市值为2015年年内第三低。其中，2月份中小板公司单月解禁市值为2015年年内第四低，创业板单月解禁市值为2015年年内第三高。2月份创业板公司减持压力将增大，但整体减持规模将减小。

　　相比全部限售解禁股，去年1月份次新股的解禁减持则相对没有那么火热。据统计，去年1月份新上市40家新股中，到今年1月份小非解禁到期后，实际减持仅有7家，分别是纽威股份、光环新网、安硕信息、汇金股份、楚天科技、欧浦钢网以及众信旅游。其中纽威股份合计减持最多，为1147.81万股，参考市值2.32亿元。欧浦钢网合计减持最少，为9.49万股，参考市值476.67万元。深市中小板、创业板公司仍为减持的主要群体。

　　在对减持数量占流通股票数量比例的统计中，纽威股份占第一位，为7.41%，欧浦钢网排名最后一位，减持数量占流通股比仅为0.15%。

　　业绩预告半数以上公司净利润同比增长

　　截至目前，在去年1、2月发行的48家公司中，有40家公司公布了2014年年报业绩预告，其中有22家预计略增，3家预计续盈，13家预计略减，2家预计预减。其中我武生物预计净利润同比增长最大为30%~50%，其次是光环新网，预计净利润同比增长36.77%~44.21%。预计增长最低的公司是牧原股份，预计净利润同比增长-73.67%~-72.02%，其次是受到煤价影响较大的陕西煤业，预计净利润同比增长-70%。

　　在7家实际减持的次新股公司中，纽威股份被减持市值最高且比例最大，而纽威股份的2014年业绩预告为预计净利润同比略增，这说明小非股东在公司前景较为良好股价处于高位时，套现意愿强烈。对于减持占比排在第二位的汇金股份，其业绩预告为预计净利润同比增长-30%~-15%。值得注意的是，公司小非股东在公司已经公布完业绩预告，公司股价处于相对低位时选择减持，说明公司小非股东对公司未来业绩并不看好，选择提早获利了结。同样的道理也适用于减持占比排名第三的安硕信息。建议投资者尽量规避。

　　关注未被减持且业绩良好的新股

　　在对40家次新股解禁的统计中，仅有7家进行了实际减持，说明这些公司的小非股东普遍看好公司的未来发展前景，故建议投资者从中选择没有被减持且业绩预告良好的公司进行投资，如我武生物、友邦吊顶以及良信电器等。

　　次新股当中，2月份还会有3家公司小非解禁。分别是在2月10日的晶方科技、2月25日的登云股份和岭南园林。其中晶方科技与岭南园林业绩预计为略增，预计利润同比增长平均30%，而登云股份则预计净利润同比增长-40%~-20%，故投资者要注意此公司小非股东在解禁时抛售所造成的股价波动。■

　　(广证恒生策略分析师张广文执业编号A1310512070004)