三大因素导致新股业绩变脸

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　　上市不久业绩即“变脸”，这类现象在今年1月份挂牌的部分新股中再次上演。通过梳理发现，主要有三类因素导致这些公司业绩在上市之后的短时间内遭受冲击，包括经营管理层的商业判断、行业本身的季节性因素以及上市发行费用造成的负担。

　　业绩“变脸”幅度较大的上市公司多是由于对产品或原材料的价格判断出现失误。以牧原股份为例，公司曾预计今年一季度营业收入同比增长30%以上，净利润同比波幅在-20%至20%之间，该预测系建立于生猪价格企稳反弹的判断之上——尽管2013年末温度较往年偏高导致肉类需求弱于往年，但猪肉在我国存在较为稳定的刚性需求，因此公司预计春节后价格有可能反弹。但出乎公司意料的是，今年2月份生猪价格在春节后快速下跌，3月份则进一步跌破11元/公斤，低于2013年生猪销售价格最低点，预计一季度公司生猪销售均价低于生产成本。同时，随着公司生产规模扩大，一季度生猪销售量比去年同期增长较多，导致公司一季度经营出现亏损。

　　而金一文化的业绩较前期预测大幅变动，则是由于金价的大幅波动。公司3月31日发布一季度业绩预告修正公告，将公司一季度的业绩预测由此前的盈利1550万元至1850万元，变更为亏损1200万元至1900万元，其主要原因是作为公司重要原材料的黄金价格出现波动。据金一文化披露，黄金价格在2013年经历了一个持续走低的过程，到2014年一季度开始呈现上升态势，按照公司黄金租赁余量3239千克计算，2014年第一季度黄金租赁产生的投资收益1899.62万元，产生公允价值变动损失7809.87万元。

　　除价格大幅波动造成的冲击外，上市公司所在行业的季节性因素则是影响业绩的另一个客观因素，如博腾股份、东方通等，由于季度之间的不均衡性，其业绩需要以全年判断。博腾股份3月25日发布一季度业绩预告，公司预计2014年1至3月净利润同比将下降22%至33%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润将下降24%至35%，主要是因为公司2013年各季度实现的净利润不均衡。

　　值得一提的是，除了上述两个因素之外，业绩发生较大变动的新上市公司基本上都提及上市发行费用对公司短期业绩的冲击。金轮股份在其2013年年报中预计，2014年1至3月归属于上市公司股东的净利润为430万-515万元，同比下降40%至50%，其主要原因是受一季度支付发行路演等相关费用的影响。牧原股份、东方通等公司也均有类似表述。(小昆)