次新股大涨 警惕春光下的寒流

　　上市首日后，众信旅游(002707)股价表现最为突出，累计涨幅超过60%。此外我武生物、扬杰科技及思美传媒涨幅均在50%以上。

　　年前上市的44只次新股昨日呈现凌厉涨势，单日板块涨幅高达7.89%。其中，15只个股涨停，除无一下跌，涨幅最少的新宝股份也收涨了3.46%。

　　近期新股表现抢眼，虽然有监管层的三令五申，有证券交易所的种种制约，但仍难挡市场冲动。自2012年11月开始被压抑了一年多的打新热情彻底迸发出来了。

　　首日激情+累计上涨

　　投机心态逐步显现

　　在大量资金涌入下，新股纷纷闪亮登场。由于沪深交易所针对新股上市首日股价涨幅和盘中临时停牌等均作有明确规定与限制，因此，新股上市首日呈现出的便是接二连三的停牌，而价格涨幅最终多数停在44%左右的最高限幅。此外，由于首日连续停牌以及市场惜售心理强烈，新股上市首日的换手率多数在10%以下。

　　上市首日虽然光鲜，但随后的走势却并不都能够一帆风顺。虽然上市时间不一，但已上市新股交易时间多数在十个交易日以内。在这段时间里，大部分新股还是能够保持一定涨幅，但也还是有不少新股出现了较大幅度下跌。如贵人鸟、麦趣尔以及纽威股份跌幅均在15%以上，而牧原股份、金莱特等多只个股跌幅也超过5%。可见，首日激情之后，炒新风险开始逐步释放。当然，也有部分个股表现突出，如众信旅游涨幅超过60%，我武生物、扬杰科技以及思美传媒涨幅均在50%以上。新股上市首日后的走势大相径庭，各有涨跌。

　　另外，与上市首日区别较为明显的是换手率。上市首日换手率普遍较低，但随后市场交投开始活跃，换手率也水涨船高。整体来看，在不到10个交易日的时间里，多数个股换手率超过100%，而且还有不少达到200%甚至300%的水平。可见对于新股，市场的态度是投机大于投资，更多的是想博取买卖差价，而不是公司价值的提升。高换手率带来的是更多的泡沫以及更多的不稳定性，在投资新股时对这一情况还要做到心中有数。

　　选股需注重比价效应

　　数据显示，2014年IPO重启之后，新股集中上市，纷纷受到市场热捧，其中机会与风险并存，只有把握得当才能获取较好收益。那么，未来该如何对待新股，怎样控制风险并把握其中的机会呢？个人认为，现阶段虽然新股集中上市，但融资量并不大，多数盘子较小，加上IPO停滞较久，因此新股上市首日纷纷有偏强表现。但随着新股上市数量的逐渐增多，上市首日能否强势还需要看个股资质以及发行价格。而首日之后的走势更是存在较大不确定性。因此，在投资新股上，要注意做好功课，对投资的个股做充分的了解，尽量消除各种不确定性。

　　具体操作上建议投资者着重把握两点：第一，对新股所在行业及本身资质要做基本的了解，对其未来前景有比较明确的判断；第二，参考同行业已上市公司的估值水平，清楚了解其发行价格高低。通过以上两点，投资者可尽量选取未来前景好，与同类上市公司估值水平相比偏低的新股，从而将打新的风险控制在较低水平，同时也可以更好地把握住上市后对其的取舍，实现更高的收益。

　　随着IPO改革的推进，未来新股一定是风险与机会并存。这里既有市场机会，也有政策机会。但要很好地把握这些机会，需要摒弃投机心理，做一个聪明的投资者。 (作者系东莞证券研究员)