IPO打新“业绩陷阱”风险渐显

　　北京商报讯(记者 叶龙招)尽管本次发行的新股均经受过史上最严厉的财务核查，但这并不意味着投资风险已经不存在。北京商报记者注意到，7只将于今日申购的新股中，东方通(300379)、跃岭股份(002725)、斯莱克(300382)和金轮股份(002722)这4只新股均存在不同程度的投资风险。

　　根据发行安排，今日将有7只新股网上申购，其中创业板股2只，为斯莱克和东方通；中小板股5只，分别为跃岭股份、金莱特、金轮股份、麦趣尔和友邦吊顶。北京商报记者查阅了这7只新股的招股说明书，发现超半数都存在较为突出的风险。针对于此，有分析人士提示说，“投资者在申购前应当多了解所购新股存在的各类风险，把投资风险降到最低，因为小风险往往容易爆发为大隐患”。

　　具体来看，东方通存在的问题主要是其业绩对增值税退税收入和扣除增值税返还后政府补助的依赖较为严重，近三年来该部分的收入已占到东方通净利润的一半以上：2010年度东方通的净利润为2930.76万元，而这两项的收入合计就达到了2375.53万元，占其净利润的比例为81%；2011年度的占比为54%，2012年度占比为51%，2013年半年度的占比为90%。不难看出，退税收入和政府补助对东方通的业绩贡献巨大，如果未来国家税收优惠政策出现不利变化，那势必将对该公司的盈利能力产生较大的影响。

　　另一只创业板股斯莱克则存在诉讼风险。2010年4月，斯莱克及其实际控制人安旭被竞争对手美国STOLLE公司指控存在侵犯版权、合谋侵占商业秘密、不公平竞争、商业欺诈等罪名，并向当地法院提起诉讼。截至目前，虽然大部分指控都以无罪结案，但该案仍未完全了结，法院认为美国STOLLE公司对安旭侵犯版权的指控仍尚待审理。而斯莱克近30%的销售收入来源于出口，如果安旭在本次诉讼中败诉，很有可能对该公司相关产品的出口产生不良影响。

　　从事车轮制造的跃岭股份主要风险为其销售收入严重依赖海外市场。跃岭股份近三年在海外的销售收入逐年上升，国内的市场份额却趋近消失，其2010年的海外销售收入占当期营业收入的比例为85.82%，2011年度为89.43%，2012年度为95.19%，2013年前三季度为96.32%。跃岭股份的产品主要销往俄罗斯、日本、美国等地，如果当地的经济环境及消费政策等发生不利变化，将直接影响该公司的经营。

　　而主营纺织梳理器材的金轮股份则是存在应收账款较难收回的风险。金轮股份2011年度的应收账款为6178万元，占该公司流动资产的比例为20.92%，到2012年度，该比例达到了29.02%，而到了2013年半年度，该公司的应收账款余额高达1.67亿元，该金额几乎占到了当期流动资产的一半，比例为46.73%。事实上，2012年下半年以来，纺织行业普遍不景气，如果这种行业局面无法改变，势必会给金轮股份带来较高的财务风险。

　　对于上述新股存在的各类风险，大同证券分析师付永翀在接受北京商报记者采访时指出，“投资者如果是以投资为主要目的，尤其要关注公司存在的客户集中度较高、陷入诉讼风波方面的风险。而若是单纯以打新为目的，上市后便卖出的，这些风险倒并不会有太大影响”。