遏制了发行价格虚高 能否再遏制新股爆炒

　　□郁慕湛

　　证监会前夜紧急公布《关于加强新股发行监管的措施》。有人认为，这是证监会又一次的行政干预，是修补IPO新政的漏洞。而我却认为，证监会这次的紧急措施不是行政干预市场价格而是规范市场的应有之举。

　　《关于加强新股发行监管的措施》主要内容有三项，将对询价、路演、网下报价过程进行抽查；发行市盈率超过行业二级市场平均市盈率的，须连续三周发布投资风险特别公告；网下报价投资者不具备定价能力，或没有严格履行报价评估和决策程序、未能审慎报价的，禁止参与询价。这个紧急措施，很大程度上是针对江苏奥赛康现象的。奥赛康的不规范圈钱和套现在市场上均表现为价格虚高不合理。然而此次证监会并没有直接规定价格，而是从信息对称、对应市场平均市盈率以及抽查投资者能力、是否履行报价评估和决策程序等方面来规范限制新股发行价格至一个合理的价位。奥赛康叫停了，证监会紧急措施公布后的次日清晨，绿盟科技、东方网力、汇金股份等五家公司宣布暂缓IPO。

　　如果有人认为新股发行市盈率不能超过对应市场的平均市盈率，是监管层干预了市场价格，那事实上发行方的市盈率是可以高出同行业平均市盈率的，只是需要连续三周发布投资风险特别公告，让市场来认可。这仍然是证监会规范市场秩序的行为。

　　那么，新股发行价格虚高被抑制住，可要是因此反而会引起新股发行市场上的趁“低”炒新的浪潮，那既不利于上市企业，也不利于中小投资者，因为有能力大规模炒新炒高的只能是机构。现行的股市规则能否抑制住这波爆炒呢？深切希望监管层能注意到这个问题，及时出台规范措施。

　　证券市场是含博弈的，但不能只是买进和卖出之间的博弈，更不能是企业创业者、大股东与投资者尤其是中小投资者之间的博弈。如果这样，那股市就真成了赌场。股市要促进实体经济发展，在这一点上，企业创业者、大股东与中小投资者的利益是共同的，其最可靠的获利方式是通过公司每年稳定的业绩增长。只是沪深股市现在离这样的理想状态还很远。因而，在目前的市场格局下，监管层能及时发现问题，随时出台监管措施，那就是中国资本市场的进步。

　　(作者系资深财经评论人)