禁止借壳上市 创业板或曲线借壳

　　华西都市报：证监会上周六明确规定借壳上市标准趋同于IPO，且不得在创业板借壳上市。有观点认为，不允许创业板借壳，直接断了无法扭亏的绩差创业板公司生路。而为了继续生存，部分公司可能会采取“绕道”的方式规避监管，从而实现“曲线借壳”。

　　上周五，因涉足手游而备受追捧的天舟文化公告重组被暂停审核，第二天，证监会即发布创业板不允许借壳上市的通知，虽然天舟文化重组并非借壳，但有业内人士称，创业板上市公司重组也势必面临更严格的审核。

　　同时，因创业板不允许借壳，在退市公司将增加的同时，“曲线借壳”也或将出现。

　　某券商投行人士认为，目前借壳上市的认定有模糊地带，只有实际控制人变更和注入资产同时发生，才属于借壳上市，若只存在一种情形则不在此列。在此情况下，未来“曲线借壳”的现象可能难以避免。

　　他称，上述情形在实际中有两种操作途径，一是向大股东等关联方收购部分优质资产，但实际控制人不变；二是收购原来大股东的股份，但并不立即变更主营业务，而是过一段时间再注入资产。如此，就变成了股权或资产收购，并不触发借壳上市的限制，这也为“曲线借壳”留下了操作空间。“这样一圈绕下来的结果，就是这个公司变成了我的，实际上是把原来的一步到位分成两步走，按现有的监管规定，这种做法又是允许的。除非新股东或资产有问题，否则没有理由不允许。”

　　而一位基金公司研究员则称，为了防止对绩差股的炒作，创业板重组、借壳、资产注入等审批会越来越严格，绕道借壳将会越来越困难，估计未来将会有大量创业板公司退市。“借壳的路被堵死了，业绩又无法扭亏，就只有直接退市，未来创业板退市的绩差公司，可能会比主板多。” 华西都市报记者白兰