皮海洲IPO仍不具备重启条件

　　6月18日，证监会副主席姚刚明确要求券商7月底做好IPO准备，参会人士普遍预期新股IPO最快将于7月底之后重启。这个结果虽然并不出人意料之外，却也是很多投资者所不愿意看到的。 

　　就当前的市况来看，目前显然不是重启IPO的有利时机。上证指数徘徊在2200点之下，基本处于今年的最低位置，意味着今年买进股票的投资者大多处于亏损状态。在目前位置重启IPO，只能进一步加剧股市失血，让股市更加低迷。特别是在发行节奏由发行人自己掌握的情况下，新股扎堆发行的现象不可避免，这只会进一步加大IPO对股市的冲击。 

　　而更重要的是，目前重启IPO只能是一种带病重启，A股市场并没有一个完善的IPO制度体系。虽然近期证监会正在就IPO改革向社会征求意见，但实际上这个IPO征求意见稿存在着很大问题。如提高网下配售比例，这将进一步损害中小投资者利益；将网下配售的新股中至少40%优先向公募基金和社保基金配售，这是明显的利益输送行为，有违“三公”原则；而主承销商自主配售，这将滋生新的灰色交易与内幕交易等。可以说，IPO征求意见稿需要动大手术来修改，这项工作不是在7月底之前能够完成的。 

　　不仅如此，目前重启IPO，显然还没有解决对欺诈上市公司的退市处罚问题。而正如姚刚副主席所言，拟上市公司信息披露质量十分令人担忧，造假不是个案。如果不能让欺诈上市公司直接退市，这其实就是对欺诈上市者的纵容。此外，目前管理层仍然还在回避引入集体诉讼制度问题，这就使得投资者的利益得不到有效的保护。 

　　也正因如此，目前重启IPO的条件其实并不具备。因此，IPO重启还需慎重。

　　皮海洲(财经评论员)