竞价发行新股行不行

　　周科竞

　　现在的新股发行采用摇号抽签加机构网下配售的模式，资金量越大，拿到新股的机会也就越大，这对于中小投资者明显不公平。假如改为竞价发行模式，既能解决新股定价缺乏依据的困惑，又可以让中小投资者拿到更多的新股筹码，同时对抑制新股首日恶炒也有很大的好处。

　　什么叫公平，那就是大家都有资格参与新股询价，这样制定出的发行价格或高或低，虽然也会有不合理价格出现的可能，但至少每个人都能参与其中，每个人都会因此买入或者不买股票，亏损了你还能怨谁？因为公平。

　　最广泛的询价制度就是直接竞价，由拟上市公司给出一个可以接受的最低限价，例如每股5元，然后规定一个募集资金总额。在这个基础上，投资者可以根据招股说明书给出自己认可的股价，最后根据所有的报价从高向低排序，于是可以计算出一个价格刚好能够满足既定的发行规模，如果提高一分钱就无法完成发行目标，这个价格就是最终的发行价格，超过或者等于这个价格的申报买入全部成交，多出部分就算超募资金，简单而且高效的发行方式。

　　历史上青海三普药业(600869,股吧)等几家公司曾试点了新股竞价发行，当时三普药业以9.58元竞价开盘，上市首日开盘8.5元，收盘7.8元，导致管理层其后放弃了新股竞价发行制度。但是平心而论，经过破发的竞价发行制度，已经让投资者意识到了其中的风险，如果继续进行竞价发行，投资者将会理性对待，初始的阵痛已经经过，放弃实属可惜。

　　竞价发行还能避免巨量资金云集一级市场，由于投资者是否能够买到新股与资金量无关，而与价格相关，那么投资者想买多少就申报多少，而非过去的不惜借款也要尽可能多地申购。这对于提高资金使用效率也很有好处，节约出来的资金，对于二级市场股价也会有一定的支撑作用。

　　对于上市公司来说，竞价发行也可以把自己公司价值得以充分体现，投资者能认可多少就卖多少，也是对上市公司原有股东价值的一种保护，同时投资者也能借此提高风险意识，理性看待新股发行，放弃盲目认购新股。

　　一旦新股竞价发行上线，投资者还是要保持理性，头一批竞价公司不排除发行价会极高，一方面是散户投资者觉得新鲜便高价申报；二是部分机构或将推高发行价人为制造风险以抵制竞价发行，但只要投资者坚持理性对待，时间长了必能体会到其中的好处。