新股首日T+0行不行

　　首日频遭爆炒，虽然管理层出台了盘中临时停牌的限制措施，但结果就是买卖双方快速下单成交，新股上市首日实际成交时间仅有几分钟，这并不是投资者希望的交易状况，假如新股上市首日实行T+0交易，则可以供应更多的抛盘以平抑股价，远比临时停盘更加可行。

　　先看一下新股上市首日爆炒的原因，新股上市首日开盘，极少有对上市公司价值低估的，炒家关心的只是溢价程度的高低，如果溢价幅度较低，或者有不得不维护股价的理由，那么大资金将会不断买入这一新股，持仓较多之后，庄家将面临一个问题，即何时把股价拉抬到高位最合适。如果根据拉升阻力最小的判断依据，择日不如撞日，上市首日就是最佳拉升时间，因为新股上市首日换手巨大，绝大多数股票都处于因T+1（当日买入股票次日才可以卖出）交易制度而被锁定，这是新股价格扭曲的重要原因。

　　后来管理层实施抑制新股炒作的措施，新股上市首日如果换手率或者涨跌幅达到一定标准就要停牌，最严将停牌至收盘前3分钟，这个政策虽然有效遏制了新股首日炒作，但颇有点因噎废食的意思，最终导致新股上市首日经常横线交叉，投资者交易新股非常紧张。

　　其实，如果新股上市首日不是T+1而是T+0（当日买入之后马上可以卖出），那么新股在首日拉升时便不会因为股票被锁定而无法平抑股价。有投资者建议新股首日允许裸卖空，其实也是为了在新股上市首日增加股票供给量，但实施裸卖空的政策难度远远高于实施T+0，故本栏目认为，新股首日应首先实行T+0。

　　市场出现的问题，如果能够用市场化的办法解决，尽量不要采用停盘的措施，等到将来投资者的投资理念日趋成熟，不再进行盲目投机炒作，那时候也可以实施全部股票的T+0交易。

　　除了新股首日之外，也可以选择一部分机构持股比较集中股票试点T+0交易制度。如果选择工商银行等大盘蓝筹股进行试点，一般也不会出现什么乱子，很少有人会对工商银行这样的股票进行投机炒作，更灵活的交易方式是股市发展的一个标志。T+0虽然目前尚不成熟，但这是一个长期的方向。