市场为何害怕IPO重启？

　　熊锦秋资深市场评论人士

　　有人认为，IPO不是洪水猛兽，但近日市场的走势告诉我们，市场对IPO不是一般的怕，而是怕得要命。

　　随着证监会审核通过中国平安可转债发行申请（可转债具有债券和股票的双重属性，被认为是为IPO重启投石问路），以及有媒体报道“目前已有60余家企业拿到上市批文，4月份IPO重启的可能性非常大”等消息，市场在3月28日出现暴跌。

　　A股市场作为投机市场，影响估值的主要因素，就是资金与股票的供求关系。在2009年之前，每次IPO重启，多是把市场搞得火热，趁着大量投资者鱼贯而入，市场形成上涨趋势和惯性，然后再重启。彼时上市公司家数较少，通过吸引资金入市，股票与资金的供求关系很快就容易找到平衡，这样市场自然对IPO不太敏感。

　　自2009年IPO闸门再次打开，直到2012年再次暂停，IPO经历了一次大跃进，上千家公司上市，而不少老上市公司的大小非也逐步解禁，由此市场资金入市难以应付股票供应的增加，至今难以找到平衡。世易时移，现在市场规模越来越大，难以靠人海战术形成长期的资金推动型牛市。弱不禁风的市场，自然对IPO重启风声鹤唳。

　　真正权责对应的市场，不会有那么多企业黑压压地耐心排队等待上市，成熟市场企业上市不是去捞什么油水，若抱这样的想法上市就可能面临各种处罚。当前大批企业孜孜以求在A股寻求上市，反过来也证明发行人上市可以享受到“责任与权利不对等”的特权，这个实质问题不解决，任何时候重启IPO都可以说显得仓促无比。