陈宇IPO重启需注意小券商的风险

　　3月20日，上证指数以放量中阳冲破近期下降通道压制，券商、银行为首的权重板块全面激活。新一届国家领导班子产生，证监会主席换帅，IPO重启再度提上日程，城镇化加速推进，美丽中国任重道远。主题概念层出不穷，私募高手是如何看待A股当下行情？北京神农投资总经理陈宇先生做客财苑社区，为您答惑解疑，梳理投资逻辑，以下是为您整理的访谈摘要。

　　提问: 您一直说您自己是一个投机者而非价值投资者，能具体说说吗？

　　陈宇:这个说来话长，主要是目前中国的政治经济环境还不支持长期投资。我是一个价值投机者，这意味着在选股的时候，从行业发展和企业经营的角度出发，从产业资本定价的角度，来对企业进行估值。而在操作层面上，特别是持有期限和买卖点的把握上，我们是一种投机的心态。也就是主要以获取中期股价差为目标。这样一个定位，是基于目前中国社会整体的不稳定不成熟，以及资本市场目前的制度缺陷和投资人整体的能力水平。在A股市场，由于多空制度尚不完善，投资人很不成熟，监管体系部健全。所以多数上市公司的价格虚高，或者波动非常大。很难长期持有。

　　提问: 您调研一家企业最关注的是企业的哪个方面？短时间的调研如何能够确保获得真实有用的信息，能够判断出企业未来的发展？哪方面的信息您最为看重？

　　陈宇:调研企业，首先要搞清楚这个企业的梦想是什么。它要成为什么样的企业，要干什么事。二是要看它的具体经营战略，是否可以较快地实现它的梦想。三是看人，看管理团队的能力与素质，提别是首要领导人的能力与目标。四是印证它是否有执行力。五要看他的关键业绩或者事件的爆发点在哪里。

　　提问: 马上就进入第二季度了，而银行地产似乎仍无起色，如果这种情况持续，你觉得二季度大盘能否走好？哪些板块会有更多机会？

　　陈宇: 银行地产这些板块，行业已经进入成熟期，发展不会太快。但是人们对这些行业的预期更低。所以有反弹操作的价值。

　　提问: 陈总，请教下，如何看盘口？单纯学股票技术的话有什么书籍好些？

　　陈宇: 看盘。其实就是看数字和图形。在每个变动的数字与图形后面，都是人在操作。很容易，就可以感受到有人在积极买入或者疯狂卖出。感到买卖盘的力量那边更重些。这和坐在街头，看人来人往，判断往哪边走的人更多一样。并不难。

　　提问: 请问后市地产股机会如何？券商股什么时候能介入？

　　陈宇:地产股总体的估值不算贵，不过行业已经进入成熟期。进入大鱼吃小鱼，快鱼吃慢鱼的阶段。行业内部会显著分化，高资产回报率的企业比如万科等，会有更好的投机机会。券商的问题是，好多券商并未上市，一旦IPO重启，则整体估值有下降可能。同时券商面临全面竞争的环境，目前的小券商估值有很大水分。需要特别关注小券商的风险。

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