神秘荣大折射IPO核查风云 财经印务公司现“袖里乾坤”

　　号称“券商之家”的北京荣大财经印务（下称“荣大快印”），是一个神秘所在。

　　它只是一家普通的快印店，但它又不仅仅是一家快印店：它是“中国资本市场风向标”，它掌控中国拟IPO企业申报材料打印业务的90%……它，见证着一拨拨资本追梦人的故事，自身也在转动着财富魔方。

　　3月底，历时近3个月的IPO财务专项核查工作自查部分将接近尾声。“大限”将至，拟IPO公司和中介机构人员拥入北京，在承揽制作自查报告材料的荣大快印，驻扎了数不清的“跑会”人士。

　　“对于大部分投行人员而言，这是近几年来最忙碌的一个春季。他们奔波的身影，正淹没在高铁、机场、大巴车的匆匆人流中。”一家老牌券商的北京投行部负责人对经济导报记者感慨道。

　　总部如常 分部搬走

　　北京市西城区金融大街19号富凯大厦，是中国证监会所在地。从这里发出的一纸纸批文，动辄牵扯亿万资金。而距证监会不足3公里的这家“路边的打印店”，也聚焦着越来越多的目光。

　　在荣大快印官网，公司这样自我介绍：北京荣大伟业商贸有限公司（简称“荣大集团”），是一家专业从事财经印务图文制作的公司，主要客户群为券商、银行、基金、律所、上市或拟上市公司等相关金融领域的客户。在业界，荣大快印的口碑和专业性受到广泛认可。

　　网站同时显示，北京有两家店，分别在西直门南小街和木樨地。此外，在深圳等地设有分公司。

　　21日下午3点，导报记者来到荣大快印总部所在地———西城区西直门内小南街66号金灿酒店，但并未看到任何与荣大快印相关的标识。酒店大厅的休息区，几个西装革履的人士在闲聊，看不出任何异样。

　　而在距该酒店几步之遥的麦当劳快餐店里，偶有两三个人打开手提电脑看看资料，掏出手机询问报价等事宜；也有人会在聊天时，从某家券商的年会桌数递减谈到裁员规模扩大，包罗了券商各方面的趣闻。不过在喝完一杯咖啡之后，他们都匆匆起身，回到酒店。

　　晚上8点，导报记者来到地铁一号线木樨地B站口，找到了荣大快印官网上所说的木樨地店址，也就是此前一直被中国投行保荐人圈子口口相传的地方。

　　这是一座四层小楼，藏身于居民区之中，被一家叫“粥立方”的小店和“金泰之家”的连锁酒店夹在中间。“荣大伟业”的牌子悬挂在墙上，但是这个昔日灯火通明的四层小楼却一片漆黑，大门紧闭。

　　金泰之家的员工告诉导报记者，“快印店搬走很久了。以前这个时间段，我们的客房都是满员的，现在经常会有空房。”

　　事实上，木樨地店的办公场所比目前的所在地宽敞，前者是租了整个四层楼，现在只租了金灿酒店两层楼（三楼和四楼），而长期使用的办公地点只有三楼。导报记者初步观察得出的结论是：IPO太久没有开闸，已多少影响到了生意。

　　百叶窗后的忙碌身影

　　21日晚上10点，导报记者“化身”为企业人士再次来到金灿酒店，前台表示客房已满，并透露说，荣大快印在酒店三楼和四楼办公。“荣大快印去年8月份就陆续搬到我们酒店办公了，木樨地那边已经停止营业。”

　　在荣大快印的电梯间里，导报记者看到，电梯内张贴的宣传海报的酒店外景上，有券商之家和荣大集团的标志，但在酒店门外，这些标识已然不见。

　　导报记者先到了四楼，随便推开一间房门，就会看到屋子里有多张办公桌拼在一起，上面除了堆满厚厚的资料和几台手提电脑之外，就是一次性快餐的盒子和塑料袋，周围是几张小凳子，凌乱不堪。

　　酒店的过道并不宽敞，难以容下两人并行。下到三楼，人们的脚步声、房间内的交谈声、纸张的打印声，便声声入耳。

　　补充年报及财务自查的文件打印工作，正在一间间独立房间内“秘密”进行。一排电脑则安置在较隐秘的角落，双向的显示器可供客户看到调整后的内容。工作人员正在交谈，没有丝毫的倦意。

　　走出酒店时已近深夜，导报记者看到，一个8人的队伍拎着电脑和标有“荣大快印”的袋子走出酒店，互道晚安。回头望去，酒店的三楼灯光正亮，而四楼的每一扇窗户都放下了百叶窗，遮住了里面人们忙碌的身影。

　　“金融行业向来注重保密性，券商申报的材料中更有商业机密等。因此，财经印务公司这种场所，外人很难进入。”在探访荣大快印之前，山东一家排队企业的证券事务代表孔星曾告诉导报记者，在荣大快印，内设多个单间，每家公司打印时都会与其他隔离，有专人服务。24小时营业，对于排版、格式等错误，打印员一眼就能看出，并可立即纠正。

　　连夜赶制

　　22日早上7点，在四楼的一间办公室里，一名券商人士告诉导报记者：“昨天一直忙到凌晨，才睡了不到一个小时，现在连牙都没刷就又要开始工作了。”

　　这个时间的四楼比较安静，只有个别房间内传来讨论的声音。而在三楼，已经有人坐在电脑前，准备进入工作状态了。

　　提到对企业的自查，上述券商人士表示，“我们当然对拟上市的企业有信心，没有信心的话，我们也就不用如此大费周章了。”

　　一家企业的项目负责人周凯告诉导报记者，“我们也不是到那里现场准备材料。需要提交的内容我们早就准备好了，但是打印之后还会有调整和修改，是一个进行最后确认的过程。”

　　他对荣大快印的印象极为深刻，“也是我们的券商推荐我们过来的，房间会由他们订好。上次去的还是木樨地那边，过道里全是人，只要你拿着两张纸在那里看，没人分得清你是券商还是做什么的。”

　　“企业中介跑断肠，千里迢迢进京忙。”深圳某投行人士张臻对导报记者说道，数百个排队企业均要制作自查报告材料，每份材料少说也有几百页甚至上千页，现场需要校稿、排版，还要在相近的时间点同时赶出来。

　　处处警觉

　　值得一提的是，券商工作人员的警惕性非常高，稍做交谈就会开始核实对方的身份。一名保荐人说，“最近有一些记者来暗访，前天我还碰上一个，但是我们现在都很忙，又有什么好说呢？现在自查的任务又这么重，我们有纪律，不能接受采访。”

　　不仅仅是券商，荣大快印的工作人员也密切关注着每一个进出电梯的人，询问他们的来意。当导报记者再次经过荣大快印的前台等电梯下楼时，听到了两名前台工作人员的私语：“咦，这个人是什么时候进来的？你有没有注意到？”

　　22日早，导报记者刚到金灿酒店四楼时，正碰上一名酒店经理给6个保洁员发了一张清单，上面列满了注意事项。她还三令五申地强调：“最近来的记者很多，你们不要接受任何采访。一旦看见有人员拍照，也要马上制止。”

　　当导报记者离开大堂时，看见那个经理还在嘱咐酒店前台：“要问一下每个人进来做什么的。”说话间，导报记者正好走到了这名经理面前，在与她微笑对视之后，对方狐疑的目光清晰可见。

　　独揽细分市场盛宴

　　正在轮候过审的拟上市企业尚在忐忑上市前景，但承印相关资料的荣大快印不用担心，因为其是这个产业链的稳定受益者———虽然看上去貌不惊人，但凭借对送审材料规范格式的熟悉及逐渐积累的项目经验，荣大快印垄断了中国拟上市公司申报材料打印业务的近九成。

　　其业务规模到底有多大？导报记者曾通过各种方式预约采访，但均被对方毫不犹豫地拒绝了。有券商人士透露，一份申报材料，从最初提交项目申报书到最终过会，其间反复六七次，打印费用在几万元到十几万元不等。按此计算，如果每年承揽几百个拟上市公司项目，其“产值”就将以数千万元计。

　　不同于普通的印刷业务，在几百页上市材料送审的前一分钟，可能都需要在细节处进行调整更正。最后一刻才打印的特点及交易业务的重要性，决定了财经印刷企业不仅需要24小时随时待命，对各类审核材料的规范格式心中有数，也要具备高度保密及安全性，因此“有经验”及“忙中不出错”是其行业壁垒。荣大快印也正是凭借这两点，独揽细分市场的盛宴。据导报记者了解，荣大快印的利润率或在40%以上。

　　在丰厚利润的诱惑下，转投该领域的传统印刷企业在增多，北京“时美快印”等财经印务公司，也已在乘势而起。

　　然而，与资本市场共振，注定了财经印刷业的盈利具有强周期特点。资本市场转向，如IPO骤减甚至停发时，其也将成为直接受害者。除了高额的店铺租金、机器折旧、维修等费用，整体需求的下降亦将加剧行业竞争。荣大快印木樨地店日前低调迁址，似乎也透露出这般信号。

　　（因IPO行业的保密性及应当事人要求，文中“孔星”与“周凯”皆为化名）

　　采访后记

　　后续监管亟待加力

　　证监会副主席姚刚在今年全国两会期间曾表示，IPO财务自查将在3月31日前基本完成，然后要进行核查，此后才会考虑启动IPO。

　　在分析人士看来，此次财务核查不仅给了一批IPO有瑕疵的企业主动撤材料的机会，也将为新股发行“开闸放水”打通关节。同时，IPO即将重启的担忧近日重新被提及，有机构甚至预言，IPO的发行提前将是大概率事件，时间点最快或在清明节前后。

　　“证监会主席完成新老交替，带来了新变数。我们听闻，目前对上市公司的财务核查已有所放松。”在经济导报记者的采访过程中，多名市场人士将3月31日视做IPO是否启动的一个关键时间点。同时，部分在审企业对IPO重启的预期产生了变化，对是否要撤材料持观望态度。“主动撤单的企业，可能并没有市场预期的（300家）那么多。”

　　“IPO财务核查，针对的仅仅是新股发行过程中所暴露出来的业绩变脸问题，而且IPO财务核查不能完全杜绝这一现象的发生。从以往绿大地、万福生科(300268,股吧)的例子来看，如果证监会专家组的审查都没看出来企业有什么问题，企业的财务自查能查出来什么？”23日，知名财经评论人皮海洲接受导报记者采访时，表达了对财务自查的忧虑。

　　“因为自查就撤单的企业毕竟还是少数，最重要的是对虚假上市企业和保荐机构的惩处力度。如果制度不完善，就总会给弄虚作假者提供空间。现在对保荐人的处罚力度很大，但更像是丢车保帅的策略。应该加大对机构的监管力度，同时完善退市制度。有了后续严厉的监管，上市前的审查其实没有太大必要。”皮海洲说。（杜海 宁佳彦）