90家企业过会待发IPO中介今年喜忧参半

　　据IPO咨询机构深圳市前瞻投资顾问有限公司统计，截至2月21日，2013年的过会待发企业已累计达到90家，其中，创业板48家，上交所主板10家，深交所主板32家。

　　在2012年新股发行体制改革的大背景下，90家新股顺利拿到了过会批文，却迟迟拿不到发行批文。按照往年的IPO发行节奏，从过会到发行，不过1个月左右，而今，这90家“过而不发”的企业中，最长的却已经足足等待了10个月之久。

　　这90家IPO待发企业，无疑是幸运的，因为赶上了一个好时代，创业板和中小板的开启，为这些民营中小型企业发展实业、做大做强提供了契机。然而，他们却也是最不幸的，因为赶上了IPO史上最长的排队潮、最严的核查令、最大的改革风暴。

　　探究这90家企业过而不发的根本原因，前瞻投顾分析认为，一方面，企业受宏观经济环境和股市状况影响，想择机而动，另一方面，证监会基于当前低迷的市场环境和对投资者负责的考虑，也对发行批文秉持谨慎的态度。“IPO财务核查”的令箭，势必会让部分企业面临“二次上会”的危险；严重者，可能“一箭穿心”，将上市美梦彻底击碎。

　　广东居过会待发区域榜首

　　前瞻投顾根据拟上市企业所属地区的统计发现，90家过会待发的企业来自于全国22个省市自治区，其中广东最多，达到18家（包括4家深圳企业）；北京、江苏紧随其后，分别为16家和13家；再次是浙江、上海、福建，分别为6家、4家、4家。

　　此外，甘肃的宏良皮业、湖北的富邦科技、吉林的迪瑞医疗、宁夏的日晶新能源、新疆的麦趣尔集团、云南的鸿翔一心堂药业、重庆的博腾制药，分别是当地省市唯一的过会待发企业。

　　前瞻投顾分析认为，由于这90家过会待发企业以拟登陆创业板和中小板的民营企业为主，因此，区域分布就体现了中国民营经济的活跃度差异。

　　比如在广东、北京、江苏等经济发达地区，中小型企业所拥有的产业集聚优势、人才优势、市场拓展优势，相比甘肃、重庆、新疆、宁夏企业要更胜一筹，因此，企业做大做强的机会也更大。当然，随着中国区域经济的转型升级，中东部、西南部、东北部等欠发达地区，也将因为目前少数上市公司的示范效应，迎来创新创业发展的新机遇，成为资本市场的新力量。

　　新兴领域有望全面发力

　　据证监会的公开资料统计，90家过会待发企业的行业分布较为分散。相对而言，软件及应用系统企业比较集中，共有9家企业，全部拟在创业板登陆，包括北京浩丰创源科技、北京光环新网科技、北京东方通科技、福建省三奥信息科技、广东全通教育、上海安硕信息技术、上海鼎捷软件、深圳市赢时胜信息技术、四川创意信息技术。

　　同时，在这90家待发企业中，生物医药行业和新材料行业也是两股不容忽视的生力军，初步统计，分别有8家和6家企业顺利过会。

　　前瞻投顾认为，这些新兴行业在经历了前几年的培育和发展后，开始在资本市场崭露头角。而产业与资本的加速融合也说明，这些新兴市场正在不断成熟，产品研发、市场拓展力度不断加快，对资本的渴求日益高涨，所属行业的企业也逐渐进入快速成长阶段。相信生物医药行业和新材料行业等新兴领域，有望全面发力，领航资本市场新发展。

　　国信证券手握八单

　　据前瞻投顾统计，目前，前述90家IPO待发企业共涉及37家券商，拟募集的资金总额超过500亿元人民币，其中，中小板和创业板占绝大多数。

　　同时，结合今年初前瞻投顾发布的《2012年中国创业板IPO市场深度分析报告》和《2012年中国中小板IPO市场深度分析报告》中发行费用的统计，创业板和中小板的保荐承销费用约占募资额的6%。也就是说，在不考虑超募的前提下，目前，这37家券商仍有至少30亿元的承销费用尚未落袋。

　　而在这37家券商中，国信证券手中的过会待发项目最多，达到8个，分别为北京东易日盛家居、北京东方通科技、广州天赐高新材料、河南裕华光伏新材料、长春迪瑞医疗科技、苏州晶方半导体科技、苏州斯莱克精密设备、浙江思美传媒。无疑，这些项目的发行延期，将给国信证券的承销收入带来巨大的压力。

　　其次，民生证券以7个过会待发项目位居第二，分别是广东全通教育、广东溢多利生物科技、广东金莱特电器、江苏金轮科创、宁夏日晶新能源装备、山东仙坛、陕西秦宝牧业。而招商证券(600999,股吧)以6个过会待发项目位居第三，分别是北京中航文化、北京金一文化发展、福建昇兴集团、河南牧原食品、郴州市金贵银业、四川创意信息。

　　此外，海通证券(600837,股吧)、平安证券、华泰联合证券、中信证券(600030,股吧)、光大证券(601788,股吧)、广发证券(000776,股吧)也均手握4单以上。

　　天健居会计师事务所榜首

　　在企业IPO过程中，会计师事务所的主要角色是勤勉尽责履行IPO审计各项职责，充分及时地披露对投资者决策影响重大的信息。对于拟上市公司而言，财务会计资料的审核工作更是重中之重。

　　在90家过会待发企业中，天健会计师事务所（特殊普通合伙）的签字项目多达11个，包括北京中矿环保、湖北富邦科技、扬州扬杰电子、思美传媒、安徽应流机电、深圳市神舟电脑、杭州炬华科技、福建贵人鸟、重庆博腾制药、郴州市金贵银业、西安天和防务技术。

　　而立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计了包括广东新宝电器、昆山华恒焊接、上海良信电器、南京宝色、浙江我武生科、广东易事特电源、浙江友邦集成吊顶、江苏金轮科创、江苏奥赛康药业在内的9家企业，紧随天健之后。

　　此外，大华会计师事务所有限公司、大信会计师事务所（特殊普通合伙）、华普天健会计师事务所（北京）有限公司、利安达会计师事务所有限责任公司、信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）、致同会计师事务所（特殊普通合伙）也分别审计了4家以上的过会待发企业。

　　资本市场的市场化，给监管工作提出了更高的要求，而发行人律师在发行环节的重要性也日渐凸显，包括对前期法律事项的判断，尽职调查、重组、改制、申报文件、出具法律意见书和反馈意见等，让发行人律师荣升为投资者把守上市公司合法合规运作的第一道关。

　　前瞻投顾统计发现，共有37家律师事务所参与了这90家过会待发企业的审核工作，其中，北京市金杜律师事务所手握9单位列榜首，包括北京众信国际旅行社、广东金莱特电器、苏州纽威阀门、广东岭南园林、江苏奥赛康药业、北京神州绿盟信息安全、北京中矿环保、成都天保重型装备、常州光洋轴承。

　　其次是北京国枫凯文律师事务所，共审核了7家企业，北京市竞天公诚律师事务所共审核6家企业。此外，北京德恒律师事务所、北京市中伦律师事务所、国浩律师（北京）事务所也分别审核4家以上的项目。

　　IPO进入“史上最拥挤”时期

　　史上最严的“IPO财务核查”行动在今年1月开始执行，该行动旨在挤出IPO在审企业的财务水分，充分披露风险因素。行动目标，既包括新申报企业，也包括初审中的排队企业，尤其包括这90家已过会但尚未正式发行的企业。

　　前瞻投顾认为，不仅这90家待发企业面临前所未有的审查压力，负责此次核查行动具体执行的IPO中介机构们也如坐针毡。龙年业绩大幅下滑的阴霾尚未散去，蛇年一开年就遭遇监管层当头一棒，接二连三的严厉罚单，让IPO中介机构们忐忑不已。以前，谁拥有的IPO项目最多，谁就是王者；如今，谁手握的待发项目最多，面临的风险也最大。

　　无论是待上市企业，还是IPO中介机构，若要脱险，功力还在于自身。正所谓真金不怕火炼，只要平日的工作做得细，做得到位，那就无畏监管和审核；相反，平日偷工减料、粗制滥造、善走捷径者，也占不到半点便宜。中国的资本市场正大踏步走向公正，走向成熟，走向高效，相信过往的种种不良“恶习”，终将得到修正和改造。