直击A股IPO大拥堵

　　当发审委刚刚一个月未审IPO，似乎并没有太多的声音见诸报端，何况管理层也未曾宣布停发新股。然而随着时间逐步推移，事态变得越发严重：两个月，三个月，四个月; 600家，700家，800家。

　　排队公司叫苦，股民开始恐慌，PE退出无路，投行大量裁员。用证监会副主席姚刚的话讲，“现在排队发行企业数量太多，历史上从未有过。”更棘手的是，若放行IPO，本就脆弱的A股怕是会一泻千里；若不放，排队企业日夜累积，恐牵累PE、投行等芸芸众生。

　　穷则思变。为疏通IPO堰塞湖，市场各方纷纷出谋划策，又盛传证监会或将采取以下三条解决路径:引导企业转向债券市场和新三板融资、降低企业海外上市门槛以及对排队企业的财务情况开展专项检查。

　　此言一出，行动开始。2012年12月，管理层发文降低了企业境外上市的硬性门槛，为中小企业直接赴境外上市创造便利；转过年来，证监会又掀起“史上最严IPO打假”，一举开设15个工作组对排队企业进行核查——半个月不到，已有福建安溪铁观音、北京电旗通讯等8家公司终止审查，随即退出IPO申请。

　　如今“严打”开启，上市无期，面对融资需求与强力核查的双重压力，排队企业究竟会作何打算？IPO链条上的投资者有何感触？管理层、学界和其他投资者对IPO堰塞湖持何种见解？带着这样的问题，《英才》记者走访了等待IPO的官员、学者、企业负责人和投资机构负责人等共十余位，求解IPO堰塞湖。

　　学者、官员说：“证监会的改革方向是对的，但这些措施没有触及根本，也就是国企和民企的平等竞争问题。”

　　国务院发展研究中心研究员

　　吴敬琏证监会改革还未触及根本

　　1月16日在“经济学人峰会”上，证监会主席郭树清即将做一个演讲，时间是13：05。

　　13点整，电梯门开启，郭树清在众人簇拥中走向会场，脸上没有太多表情。

　　“没有所谓的‘严打’，这只是要把真实的情况搞清楚，使信息更完整、更准确。证监会将持续、正规地监管，把这种检查和督促变成正常的工作。”

　　对《英才》记者说完这番话，郭树清推开会场大门——他的英文演讲即将开始，内容是中国股市。

　　四天前，在“2013(第四届)中国地产领袖年会”，国务院发展

　　研究中心研究员吴敬琏教授接受《英才》记者采访时对“郭氏新政”做出了评价：“证监会近来的改革方向是对的，严惩、强制分红都没错，但这些措施没有触及根本，也就是国企和民企的平等竞争问题。如果不是平等竞争，上市公司未来的盈利能力就说不清楚，而现在很多企业的盈利能力取决于政府给他的待遇，这不是一个正常市场应该出现的情况。证监会如果想让它的措施见效，就一定要触到基础。”

　　具体对于IPO改革的问题，吴敬琏则对《英才》记者说：“（IPO）这个事情，原来搞糟了，现在想改回来，结果拖久了变得非常麻烦。就其本身来讲，证监会必须要先保证信息如实、充分地披露，剩下的事情让投资者自己决定。”

　　不过，吴敬琏也表示，中国A股市场的改革“光靠证监会是不行的，还需要跟进其他方面的改革。”