股民缘何惧怕IPO 开闸

　　“一个健康的股市应同时具备融资和投资两大功能，IPO迟早总是要开闸的，投资者也并非视IPO重新开闸为洪水猛兽，他们希望上更多的优质公司，而不是包装漂亮的劣质公司。”

　　可以称得上突发事件了。1月24日，新浪微博ID“资深金融小邪女”的一条31字微博引发了A股的动荡，这条微博称：“处长今日下午告诉@资深金融小邪女一个重大消息：IPO近期开闸！立此帖为证！”这条微博发出后十多分钟，在上午10点半之前还上涨超过40点的大盘，犹如过山车一般，从最高2362点一口气滑到2287点，落差有70点之多。按说这位只有一万三千多粉丝的“资深金融小邪女”没有如此大的能耐将大盘拽下来？笔者认真研究一下“资深金融小邪女”的微博，发现其简介为：证监会肚子里的小蛔虫。注册地址也是中国证监会的所在地：北京市东城区，微博发的内容也都跟证监会有关。正是：小蛔虫、处长、重大消息、IPO开闸、立此帖为证这些敏感的字眼，引发了投资者猜想，随后引发了链式反应。

　　翌日，证监会火速澄清IPO即将开闸谣言，称IPO财务大检查将持续到3月底。也就是说，在3月底之前IPO绝不会重启。

　　为何这条31字的微博会引发股市动荡呢？道理十分简单，因为IPO发行一直被投资者视为A股走熊的主要原因之一，尽管监管部门一次又一次表态，股市下跌与IPO发行无关，可在投资者眼里却始终认为：IPO发行同股市下跌正相关。难道不是吗？IPO进入“静默期”，股市就大幅反弹了，一说IPO要开闸，股市就惊若寒蝉。不管这条微博出于做空股市或什么动机，但她对股市的杀伤力明显被放大了，而放大的背后是因股市反弹了几百点累积了众多获利盘，大小非和被套伤了心的股民一听说IPO将重新开闸便草木皆兵，不计成本抛售。由此可见，IPO重新开闸对股市是有负面冲击力的。

　　那么，投资者为何惧怕IPO重新开闸呢？首先，目前有800多家排队大军在等待上市，虽然IPO财务大核查已将300多家打回老家，但还剩500多家，一旦开闸，即使每天发两家也要一年来消化。这还不包括像新华网、银河证券这样特批插队的大型IPO公司。

　　其次，作为上市公司守门人，保荐机构及保荐代表把关不严，使新股变脸像翻书。比如2012年4月11日才上市的隆基股份(601012,股吧)，上市后一个季度净利润同比下降90.59%。上年4月13日才上市的康达新材(002669,股吧)，一个季度的营业利润同比下降39.27%。证监会及时对隆基股份、康达新材分别采取了出具警示函的措施；对两家公司的保荐机构国信证券、光大证券(601788,股吧)采取了警告；对保荐代表人采取了3个月不受理与行政许可有关文件的处罚措施。虽然从严处罚，但保荐机构及保荐代表人将什么样的公司输送上市，直接影响到上市公司质量。投资者若买了这些变脸公司的新股，伤害的还是自己，所以有一朝被蛇咬、十年怕井绳的心态。

　　再次，打碎了投资者期待新股发行方式改革后再重启IPO的预期。1月24日，上海证券交易所发公告称：以强化市场约束机制为出发点，推进新股发行改革和退市改革。上证所要研究新的工具和手段，创新大盘股发行方法；推动建立不同市场层次间的转板机制，提供多层次筹融资渠道，在这些改革措施没落实之前，IPO慌忙开闸确实让投资者受不了。

　　总之，一个健康的股市应同时具备融资和投资两大功能，IPO迟早总是要开闸的，投资者也并非视IPO重新开闸为洪水猛兽，他们希望上更多的优质公司，而不是包装漂亮的劣质公司。好的公司像腾讯、阿里巴巴那样的一万个也不嫌多；差的公司像超日太阳(002506,股吧)那样，一个都嫌多了。

　　（作者系财经评论人士）