沪指失守2300关 莫怪IPO重启传言

　　李晶

　　自1949.46点飙升以来，目前反弹已进入第八周，沪指涨幅一度高达21.19%。就在本周四A股准备冲击时隔7个月的2365点缺口时，IPO重启传言犹如一瓢冰水，从头到脚浇在了沸腾的市场上。顷刻之间，沪指垂直滑落76点，市场热点更是魂飞魄散，沪指日K图上留下长长的上影。本周沪指在2300关口反复拉锯，最终失守2300大关。周线收阴，小跌1.11%。莫怪IPO重启传言打击，其实，连续逼空后，内在的调整要求日益强烈。

　　回顾本轮行情可以发现，始于去年12月4日的反弹行情，在经历了去年12月5日、14日、25日，今年1月14日的四次大幅拉升后，本周四最高摸至2362.92点，阶段性涨幅高达21.19%。受风格影响，加上QFII抄底拉升，银行、保险、地产、建材等权重股走出了跟以往10多年来差别迥异的行情特点，并直接影响到指数涨跌。

　　但是，被银行、地产绑架了的指数对中小投资者来讲并非好事，在操作习惯的左右下，绝大多数中小投资者并未投资权重股，这就导致了他们失去了本轮行情最赚钱的品种。加上年报概念、军工概念多为超短线游资在围攻，其“短、平、快”操作风格使得一般投资者很少参与，导致大多数投资者感觉“赚了指数没赚钱”。

　　1月18日后，随着年报题材、军工题材谢幕，市场事件性驱动力出现递减。包括“一号文件”、“环保大会”、“水利建设大会”、“物联网发展计划”等事件性题材仅仅在出现短暂脉冲式波动后便黯然消退，场内资金已不敢恋战，涨停家数逐日减少。没有更扎实的推动因素，没有对基本面或政策面再度形成新的一致预期后，沪指短期难以攻破2300关口。

　　尽管未来QFII扩张规模将达到目前10倍，但经过连续35个交易日上涨后，短时间内，能够维持和提升A股市场的外部资金已经发挥到了极致，特别是在基金仓位又临近88魔咒的当前，资金压力成为了A股进一步上涨的一道坎，做多能量无法有效放大强化了内在调整动力。

　　翻开A股历史可以发现，经过长期下跌后，市场转入牛市行情的初期都曾出现过一定幅度的调整行情。例如：2008年12月份，A股在由1664点反弹26.2%后开始出现回档调整；2005年10月份，A股由998点反弹21.24%后开始调整。在当前沪指图形上，尽管权重股拉升延迟了回调时间，但创业板、中小板指数先行一步构筑顶部说明回调的脚步已经迈开。

　　可能是市场经历熊市时间太长，谈及调整投资者都很恐惧。不过，大多数证券分析师认为，按照一般强势市场回调空间应该是上涨点位的33%，本轮下调位置也就是在2225附近，这个数字刚好跟沪指年线相吻合。当然，也有证券分析师认为，如果调整途中出现趋势性利空因素，不排除会回调到2150一线；时间上，回调底部将在春节前后出现。

　　当然，作为反弹行情中的一个下降波段，在回调行情中仍然不乏机会。不仅仅是前期踏空者可以随势抄底，还将促成基金等机构投资者调仓换股。这里面包括像电力、化工、电信这些估值修复行业的价值再发现，还包含了对高送转题材股随时可能出现的大涨机会的把握；同时，春节期间的旅游、酒店、商贸等主题机会也是调整下去后的焦点。