7只创业板新股投资价值测评

　　2015年开年，创业板出现了一枝独秀的现象，在大盘、中小板等都在盘整回调下，创业板却一骑绝尘，借着一波上涨行情屡创新高，并成功站上了2000点大关。创业板的次新股也是屡创新高，全通教育(300359,股吧)成为两市第一高价股，中文在线(300364,股吧)成为2015年连续涨停次数最多的股票。而最新一批又有7只创业板新股启动上市发行，分别为暴风科技(300431,股吧)、强力新材(300429,股吧)、富临精工(300432,股吧)、诚益通(300430,股吧)、四通新材(300428,股吧)、恒通科技(300374,股吧)和蓝思科技(300433,股吧)，那么，它们又将会有怎样的表现呢？相对而言，哪些股票更具投资价值？北京商报记者通过财务数据的测评为您一一剖析。

　　富临精工总分排名第一

　　据北京商报记者统计，绵阳企业富临精工在本次财务评分中获得的总分最高，为77.2分，排名第一。富临精工主要从事汽车发动机精密零部件的研发、生产和销售，公司在净利润增长率上也是排名第一。

　　得分排名垫底的是恒通科技，其总分只有40.04分，在7家上市创业板企业中排在最末位，与第一名之间存在的37分之差也说明该公司的确存在一定不足。恒通科技的5项财务指标中，得分最高的是净资产，因为这7家企业都是创业板公司，净资产都不太高，而其以3.88亿元的水平在7家企业中排在第二位，但是该公司也是7家企业中净资产收益率排名垫底的2家企业之一，另一家是暴风科技。

　　综合来看，5家企业的得分均不算太高，超过60分及格线的只有3只股票，除了排名第一的富临精工之外，排名第二的蓝思科技得到了74.32分，排名第三的强力新材为68.64分。排在第四、五、六名的则分别为诚益通51.48分、四通新材48.6分、暴风科技42.88分。需要说明的是，由于基准数据距今已近一年多，因此上述评分仅作为7家企业过去财务表现的一个参考数据，仅供参考。

　　蓝思科技家底最厚

　　因为创业板公司多半是高新技术企业，这些企业的特点往往是公司规模较小但是成长性较高，所以在净资产表现上一般都不会很高。不过，蓝思科技却是7家企业中的另类，其2013年的净资产余额竟然为62.3亿元，这在主板上市的企业中也是少见的，几乎是其他6家企业平均净资产的30倍，蓝思科技登陆创业板也表明了创业板越来越具有吸引力。

　　净资产常常作为企业被收购时交易作价的主要评判指标，所以在一定程度上，净资产的多少能表现出一家企业家底的薄厚度，也是评判企业投资价值的重要指标之一。

　　在这7家企业中，净资产最低的是强力新材，为2.04亿元，这项指标也拉低了强力新材的总评分，其净资产几乎是蓝思科技的零头。蓝思科技主营业务是视窗防护玻璃的研发、生产和销售，主要产品是视窗防护玻璃，值得注意的是，蓝思科技的主要客户为苹果公司和三星公司，其2013年对苹果公司和三星公司的销售占比高达83.6%。作为蓝思科技的实际控制人，周群飞夫妇在公司上市后持股比例接近九成，周群飞直接或间接持股市值或将高达466亿元，有望夺得新一届的中国女首富宝座。

　　蓝思科技除了净资产外，净利润在创业板企业中也是个巨无霸，其2013年净利润为24.4亿元，这在创业板企业中是空前的。因为公司综合毛利率拖后腿，所以在总分排名中只是第二名，但是市场人士认为，其也是这7家创业板企业中最具有投资价值的企业之一。

　　其他6家企业中，恒通科技净资产为3.88亿元，排名第二，得分17.16分；富临精工净资产为2.73亿元，排名第三，得分14.3分；诚益通2.6亿元，排名第四，得分11.44分；排名第五的为暴风科技，其净资产为2.4亿元，得分8.58分；排在最后两位的则分别为四通新材2.35亿元，得分5.72分，强力新材2.04亿元，得分2.86分。

　　暴风科技和恒通科技经营质量垫底

　　如果说净资产仅仅是一家企业家底的反映，那么净资产收益率则是其家底升值能力的表现。净资产收益率在一定程度上也表现出股东投入资本的利用效率，净资产收益率是分析公司获利能力的重要指标。

　　据北京商报记者统计，在这项指标上，暴风科技和恒通科技得分并列垫底，两家企业2013年净资产收益率都为17.08%，得分都为5.72分。暴风科技是国内知名的网络视频播放终端，同在A股上市的同类公司中还有乐视网(300104,股吧)，其也是创业板公司。恒通科技则主要从事以无机集料阻燃木塑复合墙板为核心产品的可循环再利用新兴建筑材料的研发、生产、销售及组装。

　　总体看来，这7家企业净资产收益率都不错，净资产收益率超过30%的有3家，分别为蓝思科技45.73%、富临精工41.31%和强力新材30.08%。剩下的2家企业，净资产收益率也在20%以上。

　　分析人士认为，“净资产收益率反映出了企业的增长质量，上市公司往往借助负债进行财务杠杆（也就是靠借他人的钱来创造收益），而负债和净资产之间比例的权衡以及财务杠杆的效果也正好能从净资产收益率中表现出来”。

　　暴风科技赚钱能力最弱

　　在优酷、土豆连连出现净利润下滑的情况下，暴风科技也是如此，据统计数据显示，暴风科技是这7家企业中惟一一家净利润增长率为负的企业，其2012年净利润为5585万元，2013年净利润为3854万元，净利润下滑了31%。而在上一项评分中排名靠前的富临精工，其以63.57%的净利润增长率稳居第一，拿到20分，紧随其后的强力新材为30.05%，排在第三位的蓝思科技为22.22%。

　　值得注意的是，暴风科技虽然净利润增长率为负，但是公司综合毛利率却是最高的，公司净利润出现下滑的原因是公司在总营业成本上销售费用增加了不少。据公司表示，公司2013年度在影视剧版权采购、网络带宽采购等诸多方面继续加大资金投入，以提升自身的媒体价值，因而带宽租赁及视频内容成本增速较快。因此，暴风科技未来视频内容成本以及销售费用还将继续升高。

　　四通新材应收账款最灵活

　　应收账款通常是市场诟病的主要对象，因为应收账款很有可能成为坏账，公司必须要根据欠款的时间长短来计提坏账准备。而要想评判应收账款的风险性，就要看其变成现金的能力，应收账款周转率就是最直接的体现方式，它说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数，次数越高说明应收账款越灵活、风险性越低，则公司营运能力越强。

　　这7只新股在2013年实现的应收账款周转率都较低，其中周转率最高的为四通新材，其2013年应收账款周转率为8.24次/年，平均每个月完成0.68次周转。排在第二位的是强力新材，其2013年应收账款的周转率为7.59次；排在第三位的是蓝思科技，其当年应收账款周转率为6次/年；紧随其后的则是富临精工4.38次/年、诚益通3.52次/年、暴风科技2.3次/年，应收账款变现能力最弱的恒通科技为1.65次/年。

　　四通新材综合毛利率最低

　　决定一家企业盈利能力的基本条件是其主营产品的毛利率，毛利率是反映一家企业盈利能力的重要指标之一。前面几个指标的评分中，四通新材虽然应收账款周转率比其他6家企业相对较高，但是其综合毛利率却是6家企业中最低的。数据显示，其他6家企业综合毛利率都分别超过了30%，而四通新材的综合毛利率却低于20%，仅有14.07%。

　　公司主要从事中间合金类功能性合金新材料的研发、制造和销售，是国内最大的中间合金生产企业之一，但是随着冶金行业产能的过剩，公司主营业务的毛利率近年来并不是很高。而在综合毛利率上，排在第一位的则为暴风科技，其综合毛利率为71.47%，紧随其后的为强力新材43.98%，其余4家企业的综合毛利率都在30%-40%之间。对于上述7家企业，北京商报记者仅是在财务数据上向投资者解析这些企业的投资价值，因为都只是在硬性财务指标上进行评分，所以与实际会有差距，请投资者注意风险，分析仅供参考。

　　北京商报记者 马元月 彭梦飞/文 贾丛丛/制表