改革创新主题升温 新股洪峰后将迎平稳布局期

　　本周为三月首个交易周，由于新一轮IPO临近，市场再次被“抽血”引发的担忧情绪左右，在权重股带领下放量下跌。截至周五收盘，沪指报3241.19点，深成指报11392.40点，周内跌2.09%、3.11%;中小板、创业板涨0.15%、1.21%。两市累计成交37357亿元，放量明显。

　　指数回落 市场分化

　　沪深指数本周单边回落，大金融成领跌核心。由于新一轮IPO“抽血”使谨慎情绪不断升级，大环境整体相对平淡。小盘指数则较为抢眼，中小板指连续5日盘中创新高，创业板指前四日不断刷新历史高点，且冲破2000点整数关口，但两者或因短期偏离度过高，周五大幅下跌2.37%、2.15%，周线上影线显著。

　　据申万一级行业分类，本周有16板块上涨，其中商业贸易上涨5.32%，纺织服装、农林牧渔、有色金属涨逾4%，机械设备、电气设备等5板块上涨超过3%;另有12板块下跌，银行、非银金融下跌5.34%、4.42%，采掘、建筑装饰、通信跌逾2%。

　　尽管指数收阴，但本周两市仍有1573只个股上涨，占到总数的六成以上，联创节能(300343,股吧)、东兴证券涨逾60%，彩虹精化(002256,股吧)、菲达环保(600526,股吧)等26股涨逾30%;另以沪深300周跌幅2.64%计算，亦有367只个股跑输大盘，其中华友钴业(603799,股吧)、安居宝(300155,股吧)等11股跌幅超过10%，市场分化显著。

　　消息面博弈 IPO主导

　　2015年两会无疑是本周核心大事，从政府工作报告来看，在今年的政府工作中，深港通、环保、互联网+、医改、一带一路、文体改革、反腐、创业等多个方面，均与资本市场息息相关。在政策推动预期下，环保、新能源、国企改革、互联网、建筑基建等相关概念，本周活跃在涨幅榜前列。

　　此外，沪港通沽空A股机制本周正式实施，沪市414股被列入卖空股票名单，包括“两桶油”、四大行等超级权重股，占沪股通568只标的股的72.89%。不过从首日零成交来看，此前市场的担忧似乎有些多余，业内人士也表示，港交所对沽空价格和数量均作限制，单日、10日均设限额，预计短期内影响可“忽略”。

　　本周核发新一轮IPO批文似乎对市场干扰最大，结合此前行情看，在IPO批文下发后，出于对“抽血”的担忧，大盘多数迎来惯例式下跌，而本周市场走势似乎表明“克隆”的可能性较大。下周将迎23只新股集中发行，机构预测冻结资金或超3万亿。

　　下周后半周或回升

　　华泰证券(601688,股吧)研究所首席研究员陈慧琴表示，下周大量新股发行对市场情绪造成影响，部分投资者或有准备老股市值的需求，更会造成部分抛压延后。放量说明博弈加剧、筹码松动，因此投资者应保持谨慎，控制仓位。不过近期两会相关题材持续活跃，结构行情使赚钱效应不减，预计创业板在新高后有震荡蓄势要求，上半年重点仍是主题投资，但要对透支炒作的品种要坚决回避。

　　海通证券(600837,股吧)研究员认为，下周23只新股集中申购是本周盘面走弱的主因，市场谨慎情绪再次占据上风。由于下周三、周四迎来新股发行高峰期，在此之后市场情绪或有好转，伴随打新资金回流，指数或逐步回升。目前总体操作原则仍以防守为主，对快速跳跃的热点，追涨需谨慎。

　　结合过往行情看，从IPO批文下发到申购开始前，指数惯例式下行居多;而申购开始后，指数大多企稳回升。在去年11月降息过后，12月18日前后、1月14日前后的IPO时间段均有出现。而在春节前最后一轮IPO阶段内，自2月9日申购开始后，沪指则收出七连阳。

　　短期仍为结构行情

　　关于后市行情，上海证券策略研究员王芬表示，当前背景下，二线蓝筹或为资金首选，而成长股在经济转型过程中的估值消化能力也值得看好。因此大盘指数表现较弱，中小板、创业板表现积极的极端行情可能会持续。3月份两会期间，在政策预期下，看好农业、环保、网络安全、一带一路等概念板块的机会。此外，互联网相关行业值得关注。

　　国都证券策略研究员肖世俊表示，短期来看，在两会窗口期，改革创新主题升温，一带一路、区域协同发展、国企改革、公共服务制度改革、财税、价格与投融资改革等，有望成为本届两会重点议题，相关方案有望于两会后出台，可重点布局基建、高端装备、环保、农业水利等板块内优势个股。此外，宽松政策周期启动提升周期蓝筹吸引力，重点把握弱势回调后的低估值高股息率金融、地产、电力股的阶段性获利良机。