海通证券新股发行注册制为货币放松扫清障碍

　　央行再降息，众望所归

　　中国人民银行周六晚间消息稿，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。

　　早在此之前，多家机构就已经预测，央行将在春节后降息，更有机构预测到了2月底前的时点，而央行今日降息，也正所谓众望所归。

　　央行降息，对股市会有什么影响？新浪财经专栏作家吴国平就预测，一旦货币政策再有声，那么，对市场带来的叠加影响，那是绝对不能忽视的，市场现在的动荡，说白了，也是一种蓄势，在无声中蓄势，背后的爆发力是惊人的。

　　尽管去年以来着力于防范通货紧缩而引发的降准、降息等宽松货币政策的呼声持续不断，但央行的行为却多次偏离预期。

　　表面上是央行犹豫不决，实质上是央行面临着两难的局面。在去年以来阶段性牛市及宏观经济尚未企稳的背景下，宽松货币政策释放的货币可能进入股市而未服务于实体经济。同时，宽松货币政策引发人民币贬值预期增强，可能加速资本流出境外。结果是货币扩张未必能带来服务实体经济的资金增加，由此可能导致货币政策低效率的行为。

　　为啥要降息？

　　海通证券(600837,股吧)首席宏观债券分析师姜超：目前经济增速处于24年来的低点，经济下行乃至通缩的风险加剧，央行宽松压力加大。而随着新股发行加速和公司债注册制的推出，从资本市场到宏观经济的传导渠道正在打通，扫清了货币放松的障碍。

　　澳新银行大中华区研究总监刘利刚：广义货币(M2)增速的下降主要是由于中国企业偿还美元债务造成资本流出，为了将货币供应保持在合理水平，央行应继续向市场注入流动性、尽快再放松货币政策。

　　民生证券研究院执行院长管清友：当经济下行压力较大，银行风险偏好收缩，货币派生力度不强，宽货币很难传递至实体。