华友钴业29日上市定位分析

　　【基本信息】

股票代码 603799 股票简称 华友钴业 申购代码 732799 上市地点 上海证券交易所 发行价格(元/股) 4.77 发行市盈率 22.94 市盈率参考行业 有色金属冶炼及压延加工业 参考行业市盈率 38.67 发行面值(元) 1 实际募集资金总额(亿元) 4.34 网上发行日期 2015-01-16 (周五) 网下配售日期 2015-1-15、1-16 网上发行数量(股) 81,900,000 网下配售数量(股) 9,100,000.00 老股转让数量(股) 　 回拨数量(股) 54,600,000.00 申购数量上限(股) 27000 总发行数量(股) 91,000,000 顶格申购需配市值(万元) 27 市值确认日 T-2日(T:网上申购日)

　　【申购状况】

中签号公布日期 2015-01-21 (周三) 上市日期 2015-01-29 (周四) 网上发行中签率(%) 0.53 网下配售中签率(%) 0.13 网上冻结资金返还日期 2015-1-21 周三 网下配售认购倍数 766.8 初步询价累计报价股数(万股) 784430 初步询价累计报价倍数 123.14 网上每中一签约(万元) 89 网下配售冻结资金(亿元) 332.85 网上申购冻结资金(亿元) 731.15 冻结资金总计(亿元) 1064 网上有效申购户数(户) 1595339 网下有效申购户数(户) 130 网上有效申购股数(万股) 1532815.4 网下有效申购股数(万股) 697790

　　【公司简介】

　　研发、生产、销售：钴、镍、铜氧化物，钴、镍、铜盐类，钴、镍、铜金属及制品，钴粉，镍粉，铜粉，钴酸锂，氯化铵;金属矿产品和粗制品进口及进口佣金代理，生产设备进口及进口佣金代理。(上述涉及配额、许可证及专项规定管理的商品按国家有关规定办理)，对外承包工程业务(范围详见《中华人民共和国对外承包工程资格证书》)。

　　【机构研究】

　　华鑫证券：合理估值区间为40-45倍PE

　　盈利预测与估值。我们预计公司2014-2016年营业收入分别为35.16、40.65、44.20亿元，实现归属母公司净利润1.02、1.98和2.05亿元，EPS分别为0.19、0.37和0.38元(考虑IPO发行后股本为53519万股计算)。由于可对比公司较少，选取了部分类似的上市企业作为可对比公司，选取的可比公司2014年平均PE为50倍，我们认为，公司作为国内最大的钴生产企业，行业地位显著，并且随着海外矿山的开发，预计未来资源自给率有望进一步提高，给予公司40-45倍估值较为合理，对应的公司每股价格为7.6-8.55元。

　　上海证券：合理的定价为17.85元-21.42元

　　预计募投项目的建设进度和目前的金属铜价格,初步预计2014-2015年归于母公司的净利润将实现变化11%和100%,相应的稀释后每股收益为0.25元和0.51元。综合考虑可比同行业公司的估值情况,我们认为给予华友钴业(603799,股吧)合理的定价为17.85元-21.42元,对应2014年每股收益的35~42倍市盈率。