IPO提速已成定局

　　资本市场2015年的头等大事是什么？ 证监会掌门人肖钢在上周四和上周五召开的2015年全国证券期货监管工作会议中给出了答案：推进股票发行注册制改革。并将其形容为“是涉及市场参与主体的一项"牵牛鼻子"的系统工程，也是证监会推进监管转型的重要突破口”。

　　在注册制改革被列为头等大事后，未来在注册制改革前新股发行速度就成为市场当前关注的焦点。而肖钢则在证监会要着力抓好的八项工作中的第一条就强调：“继续引导长期资金入市，在稳定市场预期的基础上，适时适度增加新股供给。”

　　据肖钢介绍，在目前拟定的初步方案中，股票发行注册制改革总的目标是，建立市场主导、责任到位、披露为本、预期明确、监管有力的股票发行上市制度。尊重市场规律，最大限度减少和简化行政审批，明确和稳定市场预期，强化市场内在约束，建立以市场机制为主导的新股发行制度安排。

　　同时加快监管转型，强化事中事后监管。要坚持法治导向，依法治市。健全资本市场法律体系，完善股票发行上市监管制度和投资者保护制度。

　　事实上，在肖钢提及新股发行扩容之前，一级市场早已是热火朝天了。在2014年12月的新股发行中，超级大盘股国信证券(002736,股吧)被推向了市场；而在2015年开年，则是上市新股数量翻倍。据统计，上周共有22只新股密集申购，预计募集资金总额为122.03亿元，冻结打新资金超过2万亿元。

　　在22只新股中，华友钴业(603799,股吧)、晨光文具(603899,股吧)等12只新股登陆上交所，快乐购(300413,股吧)、中文在线(300364,股吧)等7只在创业板上市，万达院线(002739,股吧)、利民股份(002734,股吧)、爱迪尔(002740,股吧)3只新股将登陆中小板。除1月5日证监会核发的20只新股外，2014年12月推迟发行的春秋航空和宁波高发(603788,股吧)也搭上了1月份的这趟列车。

　　而在1月份新股发行刚刚落幕之后，市场上又传来2月份将上市的新股可能会“提前进站”的消息。

　　与过去8批上市新股当月获得批文、当月上市不同，2015年第二批上市的公司很有可能在1月份就拿到证监会开出的“路条”。

　　有投行员工甚至对外透露，一批已过会待发的IPO项目日前已接到了证监会通知，要求紧急补充年报数据和新的发行方案，待这些资料审查无误后，即可准备领取批文，预计1月底可领取，春节前可发行完毕。

　　上周三，证监会发审委召开的第7次和第8次会议又审核通过了4家公司首发申请，包括上海创力集团股份有限公司、江苏万林现代物流股份有限公司、宁波弘讯科技股份有限公司以及东兴证券股份有限公司。截至上周五，拟在上交所挂牌的企业已过会的有16家，深市中小板9家，深市创业板11家。

　　新股发行提速目前已无争议，包括普华永道、安永等权威机构也纷纷在此前就做出了预测，认为2015年A股市场IPO数量将在200家以上，同时融资规模也将达到1350亿元左右，同比去年增长近七成。中信证券(600030,股吧)预计，2015年新股发行融资的规模将会更高，达到1500亿元至2500亿元。

　　从长期来看，随着注册制的步步推进，如果没有大量的新股发行，其中隐藏的问题也很难暴露。

　　推进注册制改革的核心在于理顺市场与政府的关系。注册制的巧妙之处就在于既能较好地解决发行人与投资者信息不对称所引发的问题，又可以规范监管部门的职责边界，避免监管部门的过度干预，不再对发行人“背书”，也不过多关注企业以往业绩、未来发展前景，这些都交由投资者判断和选择，股票发行数量与价格由市场各方博弈，让市场发挥配置资源的决定性作用。

　　同时，监管部门集中精力做好新股发行中事后监管，维护市场秩序，保护投资者合法权益。

　　例如，近期11家IPO排队的地方银行集体“中止审查”就引起了市场关注。证监会有关部门负责人介绍，根据证监会2014年4月4日发布的《发行监管问答—关于首次公开发行股票中止审查的情形》，发行人申请文件中记载的财务资料已过有效期的，将中止审查；发行人申请文件中记载的财务资料已过有效期且逾期3个月未更新的，将终止审查。

　　当然还应当看到，在推进注册制改革的过程中可能面临的风险和问题，包括一些企业可能出现高价发行，一些公司质量不高和欺诈发行的风险加大等。

　　信息披露为中心是注册制的监管理念，这要求企业必须向投资者披露充分和必要的投资决策信息，政府不对企业的资产质量和投资价值进行判断和“背书”，监管机构不对信息披露的真实性负责，但要对招股说明书的齐备性、一致性和可理解性负责，投资者依据公开披露信息自行做出投资决策并自担投资风险。

　　从2000年3月开始，我国股票发行采用核准制。10余年以来，共核准近1700家公司首发上市，上市公司共筹集资本金5.31万亿元；从2006年至2014年9月底，上市公司向投资者累计现金分红2.97万亿元。2013年，上市公司营业收入占GDP的47.56%，缴纳税费占全国税收总额的21%，上市公司在国民经济发展中的地位日趋重要。

　　注册制的一大特征是企业拥有发行股票筹集资本的天然权利，只要不违背国家利益和公众利益，企业能不能发行、何时发行、以什么价格发行，均应由企业和市场自主决定，未来公开发行股票的上市公司数量及融资额或许还会持续增加。

　　新金融记者 刘子安