业绩惨淡却连续涨停 “新股不败”神话何时终结

　　据新华社广州1月8日电

　　统计数据显示，2014年上市的120多只新股仅有四只股票首日涨幅没有超过43%。与新股上市之后普遍连续涨停形成对比的是其惨淡的经营业绩。

　　近日，证监会下发了万达院线、晨光文具等20家企业IPO批文，相比IPO“开闸”的去年共发行125只新股的节奏明显“提速”，注册制改革措施也加紧推进，让市场各方充满期待：新股爆炒、IPO堰塞湖、“新股不败”的神话现象能否就此终结？

　　2014年1月8日，我武生物(300357,股吧)和新宝股份(002705,股吧)开始网上申购，标志着暂停一年半的IPO再度重启。

　　投中研究院近日发布的报告统计，截至去年12月31日，A股市场共125家企业上市，募集金额786.56亿元，平均募集金额6.29亿元。

　　高发行价、高发行市盈率和高超募资金“三高”问题，曾是困扰我国资本市场新股发行的顽疾。综观IPO开闸一年来的市场表现，前述“旧三高”问题逐渐逝去，但“新股不败”的神话继续上演，高股价、高涨幅、高换手率“新三高”问题依然困扰IPO改革。

　　数据显示，2014年IPO平均发行市盈率为23.7倍，人为压低的发行市盈率使得绝大多数新股上市当天多数触及涨停。兰石重装(603169,股吧)、中科曙光(603019,股吧)等股票，更是在上市首日后分别连续出现23、21个涨停板。

　　与新股上市之后普遍连续涨停形成对比的是其惨淡的经营业绩，看似业绩光鲜亮丽的新股上市后纷纷“变脸”。以去年首季48只新股为例，近八成新股半年报业绩下滑或负增长。

　　市场机构的预测，2015年将是向注册制过渡的关键一年，既要对IPO存在的问题进行调整，又要为进一步深化改革而加快法规和制度建设的步伐。随着注册制改革、创业板扩容等推进，2015年A股发行节奏将大为提升。

　　事实上，去年以创业板为代表的中小盘股明显跑输大盘。创业板指在最近创出1674点新高后暴跌近5%，股票纷纷跳水，而大盘蓝筹股却继续走高。“目前可以初步判断市场风格转换已经确立，今年随着注册制改革的逐步推进，创业板高估值泡沫将进一步遭到挤压。”首创证券研发部经理王剑辉说。