疏导IPO“堰塞湖”不能只搞突击短评

　　要解决中国股市的惨弱现状，就不能只搞财务审核，而是要改变IPO成为特殊权利的现状，让IPO就像普通的菜市场一样，卖菜者自由进入，买菜者自由选购，中国证监会只需要制定出比较完善的公平、公正的市场规则，切实履行好市场管理者与监督者的作用，就好

　　一场针对IPO排队企业的“最严财务核查”正如火如荼地进行。

　　据媒体报道，此项检查效果十分显著，证监会最新公布的IPO排队情况显示，1月11日－1月17日期间出现了罕见的“零提交”，且还有两家公司的IPO申请被终止审查。至此，今年以来退出IPO候审队列的企业增加到9家。对于核查可能进一步扩大的战果，有媒体如此形容：正在审核的800多家企业，可能会有300家“撤退”。

　　据报道，证监会此次财务核查特别强调创业板企业业绩下滑一票否决的“硬指标”。对此，有分析称，因为2012年业绩变脸，或许是江苏中圣园科技股份有限公司与钜泉光电科技（上海）股份有限公司撤回材料的原因之一。

　　有关数据显示，截至目前，拟在沪深两市交易所进行IPO上市的申报企业共有876家，其中上证所主板申请公司175家，深交所主板、中小板申请企业363家，深交所创业板申请企业338家。如果因为通过财务核查，果真有300多家企业撤离IPO排队队伍，那么意味着悬在A股市场上的IPO“堰塞湖”的容量将下降超过1/3，众多投资者的心理压力将得到较大程度的缓解，A股有望继续目前的反弹步伐。

　　中国证监会的财务突击检查或许取得了一箭双雕之效果，一是迎合了众多股民呼吁停止IPO的心理需求，“大快众股民之心”；二是，取得了“杀鸡骇猴”的作用，令一些试图通过包装上市的企业，懂得“知难而退”，主动离开IPO之队伍，堰塞湖现象或得以解决。

　　客观地说，中国证监会的财务突击专项检查确实有必要。近年来，确实有不少企业通过包装，通过了中国证监会的“层层审核”顺利上市，然而刚刚上市不久，这些企业就会业绩变脸，令众多看好其前景的投资者呼唤上当受骗。证监会的财务审核，或许能在一定程度上治疗上市企业的“业绩变脸症”，引导更企业健康上市。

　　严打已经取得阶段性效果，一部分试图通过包装、粉饰业绩的企业，因不堪“压力”，“主动撤出”排队上市之列。但是也应注意到，过度严厉的财务审核，如强调创业板企业业绩下滑一票否决的“硬指标”，也可能因为特殊经济时期的因素，错杀优秀的有真正发展潜力的企业，停止在中国内地上市的诉求，转而到海外寻求上市。

　　然而，笔者认为，中国证监会的财务突击专项检查之举，或许能取得上述“好处”，但终究只是医治中国股市“牛短熊长”的“狗皮膏药”，不能起到根本之作用，甚至可能强化中国证监会本已足够强势的职权，并造成中国IPO市场更高更大的新“堰塞湖”。更应该注意的是，如此严打有可能延缓真正优秀的企业IPO步伐，从而造成人为上市堵塞，形成更加不健康的上市通道。

　　当下，众多投资者将企业IPO视为洪水猛兽，这种观点，在股市“三高”土壤中存在、生根，然而，解铃还需系铃人。中国股市要解决市盈率奇高不下、解决投资者难以分享企业发展红利的最根本途径，还得靠IPO，并且是更大量的IPO。因为只有更多的企业参与到中国股市之中，中国的投资者才会有更多挑选企业的机会，中国的股民才会有更多的话语权。

　　因此，要解决中国股市的惨弱现状，就不能只搞财务审核，而是要改变IPO成为特殊权利的现状，让IPO就像普通的菜市场一样，卖菜者自由进入，买菜者自由选购，中国证监会只需要制定出比较完善的公平、公正的市场规则，切实履行好市场管理者与监督者的作用，就好。