肖钢IPO注册制实施最早明年

　　证监会主席肖钢近日对记者表示，对于推进新股发行注册制改革的工作，证监会2014年的任务是研究新股发行注册制改革的方案，方案今年可以完成，但注册制正式实施要待《证券法》修改之后。他同时称，A股实行“T+0”交易证监会仍在做更深入的研究和论证，没有确定要恢复。而且，证监会在这方面比较审慎。

　　发行审核要以信息披露为中心

　　今年的政府工作报告提出“加快发展多层次资本市场，推进股票发行注册制改革。”对此，肖钢表示，注册制改革是资本市场一项很重要的改革，涉及面比较广。从各个国家（地区）的情况来看，每个地方的做法都不一样，这可以理解为是由本国（地区）的资本市场的发展阶段和条件来决定的。

　　他同时指出，尽管各个国家（地区））实行注册制的时候做法不完全相同，但是有一些基本的或者共同的特点，“不管怎么做，对股票发行都是严格审核的。因为股票发行是对公众发行，涉及公众利益。作为政府授权的部门，是一定要审核的。”

　　对于股票发行的审核，肖钢认为要以信息披露为中心。“企业在发行上市之前，审核机关一定要把真实的信息尽最大可能及时、准确、完整地披露给投资者，绝不能造假。这样做，可以让投资者来判断这家公司是否有投资价值，以及未来的发展前景和盈利能力。”

　　肖钢指出，改革落地需要一系列的配套措施。“比如说，投资者的保护要很严格、要很完善。”

　　“任何一个市场，无论是成熟的还是不成熟的，都存在欺诈，关键是发生欺诈之后怎么办。这方面不同的市场，法律制度就不一样。”肖钢说，“我国资本市场中的法律制度方面，特别是替投资者维权的制度、补偿制度存在处罚难、赔偿难、取证难等现象，这些都需要完善。”

　　他同时指出，上市公司的信息披露要真实、准确、完整，那么由谁来保证？这要靠保荐机构、会计师事务所等中介机构来做。此外，信息虽然都披露了，投资者也一定要成熟，要会判断。

　　“总之，注册制的实施需要一些制度的配合，如监管方面要加强，要及时发现并查处违规行为。”肖钢说。

　　还没决定要推行“T+0”

　　谈及注册制的工作安排，肖钢称，今年的任务是结合十八届三中全会和政府工作报告的要求，研究注册制改革的方案。

　　“方案今年能出来，但是要实施，还要等到明年《证券法》的修改之后。”肖钢说，证监会要拟定注册制改革的一个方案，然后随着法律的通过，各方面的条件完善了，就会逐步推行。

　　“但是，由审核制到注册制是一个渐进的过程。今天是审核制，明天就变成了注册制，这是不可能的。”肖钢说，注册制改革方案是一个积极的、审慎的、稳妥的方案，不能在一夜之间把现行有效的办法全都废除，而新的办法又没有完全建立起来。

　　“注册制全世界没有一个样本，各个国家、地区都不一样，因此只能根据中国的国情，来做中国式的注册制改革。”肖钢说。

　　肖钢表示，要推进中国式发行注册制改革，如果实施该项改革的市场制度、法律、中介机构水平、投资者情况是100分的话，目前我国的综合市场条件还不到50分。

　　谈及“T+0”交易问题，肖钢对记者表示，目前市场上支持和反对的两派意见依然存在，没有达成共识。“两个方面的意见，我们都在征求。两边的声音都很强烈”。

　　早在1992年5月和1993年11月，上交所和深交所就分别启动了“T+0”交易制度；从1995年起，为了保证股票市场的稳定，防止过度投机，中国股市实行“T+1”交易制度。

　　“我可以坦率的告诉你，我们还没决定要开。”肖钢说，监管部门对此十分审慎。他透露，即使未来要推行“T+0”，也不会一步推开，而是考虑在一定范围内，设定一些条件先行试点。其中一种可能是先从大盘蓝筹股开始试行。

　　此外，肖钢表示，市场关注的发行超募问题与发行中对募集资金的限制有一定关系，将募集资金与募投项目强制挂钩不尽合理。他透露，目前证监会正在研究对IPO募资的限制的修改。