走势回到IPO重启前

　　上证指数近日走势很符合技术“要求”，周一高开越过60日均线后的回档正好获得该线的支撑，而上涨至120日均线时又戛然而止，“精准”地屯兵于习惯上称为牛熊分界线之前，成交量的温和配合预示着反弹行情还将持续。不过，反弹行情究竟是个什么样的级别，参与者似乎都是心中无底。一般都抱着短线心态：有赚即走，赚多少算多少。

　　虽然本栏认为对待A股市场在战略上需要投机，但投机也需要讲究战术，并非追逐市场热点的追涨杀跌，而是分析潜在热点进行阶段性“埋伏”。只要大盘能维持上涨，市场热络程度不改，即使短线赚不到钱也可以痴心不改（只要所持个股不是出了问题），直至一波行情的结束。

　　A股节后涨势得到量能的配合，也显示了向上趋势并非“无米之炊”。其实，眼下为上涨寻找理由是一件比较容易的事情，我们此前已经提到的就有新股发行进入空窗期有利于市场资金稳定、业绩公布一般是靓者先行出列（业绩预告也常常是预喜的迫不及待、预亏的能拖则拖）对市场信心有提振作用、经济复苏说不上好但也不至于比预期的差因而对于市场的影响不会太大、重要会议召开在即各种寻宝游戏蔚然成风，如此，行情回到IPO重启之前的情形，也属正常不过。

　　对于这次反弹行情维持的时间是长还是短，目前下结论为时尚早。不过，可以肯定的是，只要监管层维持旧有格局，那么一旦新股发行再度来袭，行情可能又要“树倒猢狲散”。上述的种种“利好”就会在顷刻间化为乌有。这是由于目前市场大机构的盈利模式与以往不同所决定的。A股几年来推出的各种做空衍生工具，使得不管股市涨跌，主流机构都有盈利可能。关键只在于机构的市场控制力和盈利模型。一个并非靠上市公司业绩成长分享成果的市场，需要在投资者之间通过“博弈”来“重新分配财富”，所以，股市上涨虽然对于大多数人来说是喜事（击鼓传花式炒作之后，最后接到花的就是倒霉蛋，是买单者），但对机构来说却不一定是。去年笔者一直持“新股重启将成为空方核武器”的观点，也是基于做空市场的“成熟”而言的。去年IPO重启传闻果然被主力多次利用，且基本是屡试不爽，市场闻言总是下跌。林鑫