3新股下周二发行申购指南 顶格申购共需42.25万

　　 根据安排，下周二(2月11日)深市中小板有3只新股申购，分别是东易日盛（002713）、登云股份(002715,股吧)（002715）、岭南园林(002717,股吧)（002717）。顶格申购的话，东易日盛需25.2万元，登云股份8.128万元，岭南园林需8.928万元，3股共需42.256万元。

　　公司是专业的整体家装解决方案供应商。主要业务是家庭建筑装饰设计、装饰施工、产品配套及全国性家装品牌特许经营。“东易日盛”商标于被国家工商总局认定为“中国驰名商标”。公司打破了家装行业传统的商业运作模式，为客户提供基于生活方式研究基础之上的以风格文化为主线的真正意义上的“有机整体家装解决方案”，采用连锁经营的商业模式，将连锁经营成功导入家装领域。公司从2004年起连续三年被中国连锁经营协会(CCFA)评为“年度中国优秀特许品牌”；2007-2011年，连续五年获得“中国特许奖”，2009年9月，公司荣获“国际特许奖”。

　　东易日盛：家装龙头 期待成长启航

　　研究机构：长江证券(000783,股吧)日期：2014-1-16

　　报告要点

　　业务：国内第一大家装企业

　　公司主营家庭建筑装饰设计及施工，兼有精装、公装、木作生产与代销等业务。其中，家装业务占到公司总营收的90%以上，为国内家装龙头企业，多年蝉联中国建筑业协会的家装类第一与综合实力行业第一。

　　行业：存量与增量需求共推平稳发展

　　综合地产因素与消费升级趋势，预计家装行业将平稳发展。一方面，家装位处地产链末端，面临地产下行风险，并可能受到精装占比上升之挑战，预期增量房家装需求将放缓；但另一方面，随着二手房销售增加，在我国城市化推进、消费升级的背景下，存量房家装需求的增长不容小觑；此外，家装的消费属性及期房销售占比增加，亦可有效延缓地产波动的周期影响。

　　优势：三大优势确保未来多点增长

　　公司有三大核心优势：管理、渠道、品牌。家装属于充分竞争的类消费行业，企业“做大靠渠道，做强靠周转”，二者都取决于管理，公司信息化管理水平领先且重视打造战略系统力；通过多年连锁扩张，已在全国拥有渠道网络；公司品牌位居行业第一，将受益消费升级和行业规范化发展。

　　成长：渠道品类双向扩张，积极创新顺势而动

　　公司未来增长点较多：多品牌运营的家装业务将受益于上市后的渠道布局；走精品路线的精装业务将稳步发展；通过资本运作等方式在软装市场有望取得突破；原材料配比提升将拉动木作生产并提升盈利水平。预计2013~2014年EPS 分别为0.82 元、1.07 元，对应PE 为26 倍、20 倍（按发行价21元、发行2412 万股计算）。