IPO如此折腾背后有何猫腻

　　综合新华社1月29日电 本次新股发行制度改革后，老问题并未见杜绝：三高发行未能抑制、财务造假依然横行、利益输送接踵而来，一系列问题已难以简单用制度漏洞来一言以蔽之。发行人、中介机构等相关群体各种“猫腻”操作的背后究竟有怎样的利益纠葛，投资者猜测和怀疑不断。

　　40只新股频现“涨—停—涨”

　　新一轮新股发行体制改革丝毫未改“炒新”积习。近期上市的40只新股普遍被市场热炒，许多新股连续几个交易日涨停。

　　作为春节前最后一批集中上市的新股，金莱特(002723,股吧)、跃岭股份(002725,股吧)、博腾股份(300363,股吧)等7只股票29日登台亮相。毫无悬念地，该批新股开盘后继续被市场疯狂炒作，股价瞬间拉升触及涨停线被临时停盘，复牌后股价全部上涨44%被再度停牌。

　　按照监管层思路，安排新股密集上市可以起到抑制炒新的效果。但事与愿违，近期新股密集上市再次被市场热炒，新股上市首日开盘瞬间便被拉升至涨停上限而遭暂停，恢复交易后再次迅速奔至涨停，如此涨停现象被市场称为“秒停”。

　　业内人士指出，证监会出台新规，加强询价监管以及对发行市盈率进行指导，使得新股的发行市盈率低于同类股票，但也给二级市场留下了巨大的炒作空间。

　　“自主配售”疑藏权力寻租

　　此前遭遇利益输送实名举报却仍顺利挂牌上市的新股我武生物(300357,股吧)，在连续四个交易日暴涨94%后，终因股票价格异常波动，宣布自1月27日起停牌进行核查。29日公司再次发布公告称，经自查，公司不存在应披露而未披露信息的情形，公司股票自当日起复牌。

　　举报人上海师范大学金融工程研究中心执行主任黄建中表示，其举报的依据有两方面：一是该公司上市市盈率低于行业平均水平，涉嫌有意压低价格，进行利益输送；二是在我武生物的IPO配售过程中，不同机构或个人获配比例悬殊，平均获配6.64%，唯一一只100%中签获配的专户国联安—吾同—灵活配置分级7号资产管理计划的三个合伙人中，有两个曾在闽发证券工作，而我武生物主承销商海际大和证券现任总经理也曾在闽发证券工作，这令市场怀疑主承销商拥有配售权之后进行寻租，违背了市场的公平性。

　　截至目前，证监会的调查还在继续，我武生物就已顺利搭上了当日上市交易的末班车，而且在四个交易日内上涨94%。这也意味着在打新环节每配售100万股的投资者，四天就有逾1800万元入账。一位名为柳海彬的自然人投资者，以18.70—20.06元不等的价格申购了200万股，最终获配100万股。这位自然人投资者不但报价低于上述两家机构，且获配比例高达50%，让市场大跌眼镜。众多专家认为，上述现象暴露出券商自主配售过程中存在的漏洞。这是继老股转让之后IPO新政策在实施过程中又一被钻空子的制度漏洞。

　　券商自主配售过程中是否有掮客存在，又是否存在权力寻租，目前还有待监管层的调查。