财苑访谈IPO新政具有突破意义 牛市渐行渐近

　　证券时报网（www.stcn.com）12月02日讯

　　王剑辉先个人发表了对新政的整体评价：新政体现了三中全会“市场化配置资源”的精神，是承前启后的制度安排，对于未来资本市场的健康发展具有重要意义。从具体措施上看，新政包含了多项以前曾经实行或讨论过的措施，比如市值认购、新股上市首日交易限制、存量发行等；同时也提出在未来注册制体系中具有关键作用的基础性措施，比如严格信息披露规定、明确界定中介机构的作用、放弃对申报材料内容的主观判断环节等，王剑辉同时认为

　　，此次意见最有意义的突破在于明确各个环节的责任义务，推动监管部门的职能转换，有助于A股市场早日摆脱”政策市“的局限

　　，之所以说“中性”，是因为IPO只是市场资源配置行为的一个部分，暂停或重启所造成的影响基本上限于技术层面；市场的涨跌趋势仍然依赖于经济周期和制度建设。“偏好”的影响体现在市场融资功能的恢复常态，不确定性减少，在增加股票供给的同时却没有增加二级市场的抛售压力（市值认购和认购上限），且

　　政策显著倾向于保护投资者—特别是中小投资者的利益，对于资本市场的可持续发展具有积极的推动作用

　　而周一创业板重挫，而主板市场低开震荡，不少财苑网友的市场情绪开始悲观，王剑辉表示，这样的市场的表现基本正常，创业板的大幅调整对于市场人气造成一定的影响，不过结构分化的迹象非常显著再度显现，高估值品种回落和金融股率先走强为风格转换开了个好头；惟有业绩稳定的大盘蓝筹和行业预期改善的金融股走强，才能带来行情的整体走好。

　　年底前进行调仓换股、增持低估值、业绩稳定的蓝筹股既有利于未来参与新股申购，又可以享受中长期投资收益

　　至于财苑网友们关心的注册制，王剑辉认为，注册制最大的好处在于减少人为因素，最大限度地发挥市场的资源配置作用，提升融资效率，显著减少“寻租环节”，降低融资成本；同时推动监管部门的只能转换，加强“事中监管“，防止”好人变坏“，增强对投资者利益的保护，也增加投资者的风险意识，推动投资群体的成熟发展。一个可持续发展的资本市场将加速我国的经济转型和长期发展。对于优先股试点指导意见出台，银行、公用事业等具有稳定业绩预期的行业有望率先尝试优先股；该产品本质上属于固定收益类，不仅降低股市二级市场上的融资压力，还能为投资者提供一种较高稳定收益的投资品种；使用得当的话，将是一种带来多赢的产品。

　　，总体预期是乐观的。

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