同捷科技为何不堪IPO一耗？

　　本报记者 廖小涛

　　眼看到年底，在三中全会召开后，资本市场上究竟会有些什么“动作”，各方众说纷纭，尤其是对最敏感的IPO会以何种面目、何时重出江湖，市场更是寄予莫大(博客,微博)的关注。

　　确实，一年多的IPO“闭关”，犹如大浪淘沙，彻查的彻查，撤单的撤单，更有像同捷科技这样的，从大受追捧的香饽饽瞬间沦为了债务大户的个案，让我们再次反思IPO热潮下的种种弊端。

　　同捷科技是国内最大的汽车设计公司，号称要做中国保时捷。相关资料显示，2012年同捷科技的营业收入约4.6亿元，净利润约4600万元。照理说，这样的业绩也不算难看，但偏偏从2009年“不幸”成为创业板开板后第二家IPO被否的公司，同捷科技的IPO之梦从一步之遥走到了彻底没戏。期间，从屡次冲刺IPO失败到欲“下嫁”成飞集成(002190,股吧)走并购曲线上市之路不欢而散告终，再到创始人、董事长遭股东抛弃罢免，近来更曝出公司被亿元债务“逼宫”，拖欠员工工资—几个月前还以优质资产的身份亮相的公司，怎么突然就变得如此不堪？

　　曲折是非今天姑且不论，只是疑惑，暂停的IPO为什么就能迅速消灭掉一家公司？这些公司究竟是被迟迟不开的IPO耗掉的，还是本身就不堪一耗？

　　作为“看客”，我更愿意相信是后者。

　　同捷科技之困，显然不只是困在一个“钱”字，在不少的公开报道中，我们看到的还在于经营理念、产品定位等方面的纷争。换句话说，它是一家在自身条件、股东目标、融资模式都还没有打理清楚，就急于上市的公司；而它所暴露的问题，正因为不是钱能解决的，所以在上市后，更可能被迅速引爆，然后导致大小股东套现一走了之。

　　从这个方面来说，IPO停一停未必不是好事。前有万福生科(300268,股吧)，圈的钱还在发烫就曝出作假的丑闻，如果同捷科技在上市后再曝出问题，买单的岂不又是市场和小股民？

　　IPO最大的好处，不应该是让一批内部还乱糟糟的公司大肆圈钱，更不是一夜之间创造更多的“土豪”。IPO的最大好处，是可以“强迫”公司管理层按照上市的监管法例和市场游戏规则去发展企业，壮大市场。而搞不成IPO就立马“死去”的企业，显然再次为新股开闸前，要立下更科学、客观的“规矩”敲响警钟。再说，为什么企业一定就要走IPO这条路才觉得光荣、辉煌？这是不是反过来说明，原来的IPO，确实过于舒适、养人了？