球星也搞IPO 香港体育彩票股有“钱”途

　　10月22日，周二。Google股价破千（美元），强势港股腾讯火上添油，力足左右恒指荣辱。美国违约危机，投资者本就恐怖片当喜剧片看，上限调高政府恢复运作后，美股头也不回，连日创出新高。

　　股市炽热，新股争相上市不在话下，一些古灵精怪的集资概念亦应运而生，媒体炒得最劲的，要数以美式足球大联盟（NFL）二十七岁球星福斯特（Arian Foster）未来收入作后盾的招股计划。

　　据筹划这宗IPO 的FantexInc.向美国证监递交的招股书，公司计划以每股10 美元公开发售100 万股，占Fantex 已发行股本1%（创办人与主要股东合共持有1亿股），集资1000 万美元，用作支付目前效力休斯敦德州人（The Houston Texans） 的福斯特，以换取该球星未来在场内场外赚取的总收入的二成。

　　这个概念并不新颖，过去便有跟英国歌星大卫鲍伊（David Bowie）唱片版税收益挂钩的“鲍伊债券”（Bowie Bond）。然而，Fantex 与“鲍伊债券”有一个重要分别，“鲍伊债券”投资者以债权人身份持有债券，投资收益（利息）源自大卫鲍伊唱片版税产生的现金流，债券获给予信贷评级，风险回报有账可算。

　　Fantex 投资者所买的，却是向福斯特购入其未来收入分享权的Fantex Inc.，买公司而非买人。换句话说，即使一切按照合约办事，Fantex 年复年地分享福斯特场内场外收入的二成，公司也没有义务通过股息派发，跟投资者分享。

　　Fantex 于招股书中扬言，这项投资将如“镜子”一样，反映福斯特的经济收益和财富上落。然而，股价可升可跌起落无常，假如Fantex 因财政问题不幸倒闭（招股书已明言公司并无NFL相关经验），福斯特个人事业再如日中天，IPO投资者除了拥有一家破产企业的1%股权外，这位球星孰龙孰虫，干卿何事？

　　话说回来，香港有哪些股票可以让投资者分享体育热潮？转播权索价不断上升，而体育不过是吸引订户买入一篮子节目的手段，有线电视营运商未必是押注这股热潮的理想选择。

　　退而求其次，李宁、特步、安踏等自有品牌体育用品公司，2008年北京奥运会前后过于进取，存货管理不善成为致命伤，热潮退却后消化不良，纵不致亏本经营，但整顿需时，何日方能重新上路，难说得很。

　　与有线营运商和体育用品股比较，经营彩票系统、器材和服务的公司，或许更能受惠于体育热潮。根据中国财政部的统计，内地整体彩票投注额8月按年上升25%，但体育相关博彩同期增长达32%。今年1至8月，内地整体彩票市场增长18%，总投资额852亿元人民币，其中体育博彩升幅达22%，胜于整体增长。

　　在香港，马会乃唯一合法赌博庄家，但马会并不上市；主要为职业足球赛事的体育相关博彩，占马会整体投注额三成，内地体育博彩则仅占整体彩票市场一成，颇具扩张空间。

　　在香港上市公司中，创业板的亚博科技和主板的御泰中彩皆从事内地彩票相关业务，论体育博彩概念，当以前者较重。然而，创业板股票涨泻俱不可理喻。另一边厢，以彭博访问的分析师对御泰中彩2013 年盈利估算为准，御泰市盈率约6.4 倍，若维持去年派息水平，股息率约3.7厘，在两只博彩概念股中应较稳健。

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