IPO重启再度延后排队大名单升至755家

　　IPO何时重启，成为悬在A股头上一把达摩克里斯之剑。

　　随着证监会公布IPO财务专项核查结果，IPO重启传闻再度席卷市场。10月15日、16日，上证指数连续两天下跌，创业板更是受到重创。

　　10月18日，证监会戳破IPO重启的传言。证监会表态，新股发行改革不是简单的IPO重启，必须对过去的发行办法进行改革，最大限度保护中小投资者权益。目前，证监会正在按照这一目标抓紧完善指导意见及配套文件，新股发行要在改革意见正式公布实施后才能启动。

　　IPO重启传言重创A股

　　10月11日，证监会通报自去年底以来启动的IPO财务核查的现场检查情况。这标志着，历时10个多月时间，历经两轮、声势浩大的IPO财务大检查终于落幕。

　　这让拟发行人和投行中介长长地舒了口气。“一来担惊受怕的日子暂时告一段落，二来财务核查结束，意味着离IPO重启又近了一步。”华东某投行人士告诉理财周报记者。

　　在这场IPO财务专项核查中，共有622家公司提交自查报告，268家公司撤回上市申请。终止审查数量占此前在审IPO企业数量的30.49%，但后续加入者络绎不绝。目前，IPO排队名单总数增至755家。

　　在证监会通报IPO财务核查结果当周，市场开始传出IPO将重启的传闻。10月9日，国际审计机构德勤中国抛出一份报告，IPO可能在十八届三中全会前后重新启动。

　　德勤中国A股资本市场主管合伙人吴晓辉甚至预测，到2013年底，将有约20至30家企业在A股市场上市，融资额可达250至400亿元人民币左右。

　　“据我了解的信息，高层这周已经开会讨论同意了IPO开闸。但证监会具体什么时候开IPO，还不知道。”10月13日，一名北京投行高层告诉理财周报记者。

　　令人疑惑的是，新股发行改革正式定稿方案迟迟未出台。

　　9月27日，证监会新闻发言人曾表示，新股发行要在改革意见正式发布实施后才能启动，所有发行人都必须在符合新的改革意见要求前提下才可发行新股。

　　10月15日下午一点半，一则关于“证监会将于本周五发布新股发行的征求意见”的传闻重创A股。一时间，IPO即将重启的恐慌蔓延A股。

　　10月15日，上证指数一改近期反弹态势，小幅收跌。创业板更是受到重创，创业板昨日盘中重挫，跌幅一度接近5%，截至收盘，创业板指报1335.1点，大跌3.93%。收盘后，各种消息将下跌罪魁祸首指向IPO重启传言。

　　10月16日，上证指数继续大跌，破了2200点关口，跌幅1.81%。

　　IPO靴子何时落地，成为A股最大的不确定因素。理财周报记者总结发现，以A股历史上七次IPO重启有惊人相似之处，均为传闻满天飞，而且直接影响A股走势。据理财周报统计，历史上，七次IPO重启前一个月，4次为大盘下跌，3次上涨。

　　第一次空窗期，1994年7月~1994年12月，暂停5个月。IPO重启前一个月，上证指数下挫2.09%。

　　第二次空窗期，1995年1月~1995年6月，暂停5个月。IPO重启前一个月，上证指数上涨22.94%。

　　第三次空窗期，1995年7月~1996年1月，暂停6个月。IPO重启前一个月，上证指数暴跌近百点，跌幅14.42%。

　　第四次空窗期，2001年7月~2001年11月，暂停3个月。IPO重启前一个月，上证指数跌4.17%。

　　第五次空窗期，2004年8月~2005年1月，暂停5个月。IPO重启前一个月，上证指数跌5.59%。

　　第六次空窗期，2005年5月~2006年6月，暂停1年。IPO重启前一个月，上证指数涨16.97%。

　　第七次空窗期，2008年12月~2009年6月，暂停8个月。IPO重启前一个月，上证指数涨11.56%。

　　IPO重启传闻，也引起机构投资者对大盘走势的忧虑。私募排排网数据中心调查显示，41.18%的私募认为三中全会前后IPO或会重启，17.64%的私募认为IPO暂时不会重启，41.18%的私募则表示不确定。

　　IPO重启或到明年三四月

　　新股发行改革正式方案为何迟迟不出炉？

　　据一名接近监管层的人士透露，“高层对之前的征求意见稿并不满意，这次要求拿出一个更彻底更周全的改革方案。”而来自各大券商投行存在各种意见和一些分歧。也在一定程度上，也导致了新股发行改革最终方案的难产。

　　9月13日，证监会主席肖钢召集部分券商高层人士和学者进行座谈，就新股发行改革方案的一些具体问题进行讨论。

　　即便新股发行改革正式方案出台，也并不意味着IPO能立即重启。证监会也表态，新股发行改革不是简单的IPO重启，必须对过去的发行办法进行改革，最大限度保护中小投资者权益。

　　新股发行改革方案细则需颁布，发行人须根据新方案修改材料，仍需时日。据此前媒体报道，IPO在三中全会前后正式重启几率渺茫，“但有关此次IPO新股发行体制改革的正式定稿方案，在三中全会前后或将出台”。

　　“我们一直的看法是可能要到明年三四月份。重大会议前重启IPO的可能性不大，12月开启的可能性也不大。如果11、12月重启，很多公司都不需要补年报，那第二年业绩变脸的概率就很大。监管层压力会很大。所以比较靠谱的是，明年三四月份，排队公司补完2013年年报会好一些。”某券商高层告诉理财周报记者。

　　至此，发行人、PE、投行中介的压力继续增加，并纷纷寻找新出路。并购、新三板、港股IPO蔚然成风。

　　一些公司创始人开始考虑卖掉公司。“我已经在和一些公司接触，想卖掉公司。现在主要是处理如何解决高管人员激励问题。”一家已经撤单IPO的董事长告诉理财周报记者，“憋了快一年了，等不下去了。”

　　在此之前，该董事长常常追问保代并经常关注新闻动态，IPO何时重启，保代无言以对。

　　而相对IPO迟迟不重启，证监会则非常鼓励并购重组改革，推行并购重组审核分道制以提高重组审核效率。IPO停摆一年，中国资本市场迎来史上最大的并购潮。

　　同花顺(300033,股吧)Find数据显示，今年以来上市公司仅定增再融资金额就已突破2000亿大关，而2012年全年上IPO募资还不足1000亿。

　　在一名机构投资者看来，“IPO暂停造成了今年这样特殊的并购重组年,几乎是天天都有并购重组的信息。大量的并购重组，其实质和新股发行并无太大的区别。”

　　某著名券商高管私下反思，“这一年，我算是看明白了，IPO算个屁！这么多创新业务，这么多新思路，为什么非要在IPO这棵树上吊死！”

　　他在公司内部会议中鼓励下属，“IPO暂停并非全是坏事，正好让我们更好地想想转型的问题。”

　　“转型”这个词频频出现于各大投行的内部会议上，调整业务结构、裁员、降薪成为IPO暂停一年，各大投行的主旋律。

　　“刚开始，大家每周还很积极地打听IPO什么时候重启，现在我们已经麻木了。”

　　一名刚入行三年的投行人士说，“现在我已经常常自我调侃是投行民工。”

　　而一些等待被罚的投行们对IPO重启的心态也更为复杂。平安证券日前宣布，其因万福生科(300268,股吧)暂停三个月保荐资格，于12月24日恢复保荐资格。若IPO年后再重启，该处罚对平安证券并无实质性影响。

　　“我们更关心处罚什么时候下来，趁IPO还没重启，越早越好。”一名拟被罚投行的高管说。