安信程定华IPO有望十八界三中全会后开闸

　　安信证券分析师程定华昨日发布策略研究报告，报告猜测IPO可能在十八届三中全会以后恢复正常，届时题材偏向炒新，报告建议配置偏向防御类板块和基本面稳定的周期板块。

　　报告预计，9月份以后的同比增速可能难以超过8月份的高点。报告称，如果终端需求在旺季较好加之不高的库存水平，那么11月份到次年2月的淡季不一定出现经济动量的恶化。但从同比数据的高点上来看，去年经济好转始于9月份，8月份的工业生产同比又异常高，因此预期9月份以后的同比增速可能难以超过8月份的高点。

　　此外，对于市场广泛关注的9 月上旬发电量数据，报告还认为并不能证明工业生产的结束。发电量的大幅上升和大幅下降一方面可能存在天气的扰动，另一方面可能是因为去年基数的影响。去年8 月份是一个非常明显的去库存月份，生产大幅减速。以钢铁为例，钢铁的旬度产量今年7 月上旬到8 月下旬一直是210 万吨，但同比增速上从7 月上旬的6%一直上升到8 月下旬的13%，基数效应的影响不能忽略。而钢铁社会库存本身就处于较低的水平，至今还在下降，在这种情况下就出现生产减速是不现实的。

　　因此，报告认为单纯用电量数据推导经济的动量在8 月份高估经济反弹的速度，同样在9 月份也会低估经济反弹的速度。

　　（《证券时报》快讯中心）