对再融资没必要过分担忧

　　安 宁

　　再融资日前正成为市场中最热的词，甚至盖过了IPO重启的风头，因为招商银行和京东方A的巨额融资计划正触动着投资者敏感的神经。有业界人士担心再融资成为压倒股市的最后一根稻草。对此，笔者认为，再融资对于企业来说是注入了新鲜血液，有助于企业的未来成长，作为资本市场的重要功能之一，再融资也是市场实现资源优化配置的重要方式之一，如果企业在资本扩张中无法及时获得粮草补充，那么，市场的存在还有何意义？

　　日前，在招商银行推出285亿元的配股方案后，京东方A再度抛出460亿元的定向增发意向。接连不断的巨额再融资项目在挑战市场承受压力的同时，也触动着投资者的神经。

　　因此，有媒体用“抽血机”、“圈钱”等负面词汇形容再融资。甚至有人提出，再融资能不能也暂停。

　　对于这种提法，笔者极不赞同。在目前IPO暂停的情况下，如果企业的再融资也喊暂停，那么，A股市场就完全是死水一潭了，俗语说“流水不腐”，那么，不流动的水很快就会发臭、发霉。证券市场也一样，有进有出，市场才会有活力，只有不断的为水中的鱼补充养分，它才能茁壮成长。

　　对于再融资，笔者是这么理解的：只有真正高速成长的企业，当自身的利润不足以支撑企业的再增长时，往往需要再融资，不发展、不成长的企业反而不需要再融资，再融资对于企业今后的利润增长、发展都会起到很大的支撑作用，高成长必定要有大量的资本需求。

　　当然，笔者也理解，市场对于再融资“谈虎色变”的原因。因为，过去有很多公司再融资之后，资金没有合理运用，没有造成企业业绩的高速增长，没有带来股价的上升和分红的提高，使得市场对于再融资心有余悸。

　　但是，一个缺乏融资功能的市场是否是一个值得投资的市场？答案是否定的。

　　国务院总理李克强在今年两会的中外记者见面会上表示，推动经济转型要注意发挥财政、金融、价格改革的杠杆作用。在金融领域，要推进利率、汇率市场化改革，发展多层次资本市场，提高直接融资的比重，而且要保护投资者，尤其是中小投资者的合法权益。

　　《金融业发展和改革“十二五”规划》提出，到“十二五”期末，非金融企业直接融资占社会融资规模比重提高至15%以上。

　　无疑，在经济转型之际，提升直接融资比重有了另一重大意义，那就是服务实体经济，助推新兴产业发展。因此，扩大直接融资比重，意味着新股和再融资必须要扩大规模。

　　因此，市场没要患“融资恐惧症”，而投资者要做的是把资金投给优质企业，没有必要惧怕上市公司融资，因为只有上市公司质量提高了，投资者才有好的回报。