刘纪鹏提出新股发行改革24字箴言

　　新一届政府首份“中考成绩单”近日揭晓。上半年我国国内生产总值（GDP）同比增长7.6%，其中二季度增速为7.5%，较一季度下滑0.2个百分点，显示中国经济仍在筑底之中。受内外因素困扰，股市也不给力，股指持续在2000点附近整理。

　　如何看待当前错综复杂的局面？中国经济会否陷入一轮新的危机？怎样才能使经济运行保持在合理区间？如何标本兼治提振投资者信心，为打造中国经济升级版助力？

　　带着这些问题，证券时报记者近日专访中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏，针对新股发行，他提出了24字箴言：监审分离，保留否决，下放发审，程序审核，真实供求，打包发行。

　　刘纪鹏说，近段时间以来A股市场持续低迷，监管部门近年来为拯救国内积重难返的股市采取了很多措施。无论是之前的“郭氏新政”，还是IPO财务核查，抑或新一轮新股发行制度改革的公开征求意见，无不彰显监管部门试图有所作为的决心。但是，这些措施并没有认清中国股市的症结所在，市场难有大的起色。

　　他表示，监管部门的监管理念应该发生重大转变，将以往的“严进、宽管、不出”切实转向“宽进、严管、必出”。长期以来，监管部门对申请上市的公司格外注重实质性审核，重审批，轻监管。这就产生了监审不分问题发审委有权力，保荐人有利益，而发行人并不承担与之匹配的责任，由此造成信息披露不真实等问题，使得类似万福生科(300268,股吧)等造假上市企业频频得手。

　　刘纪鹏认为，监审不分、重审批轻监管的监管制度必须进行革命性变革，但是改革也要分步进行，在当前社会环境下，新股发行实现完全注册制显然步子迈得太大，太极端，应该有一个渐变的过程，即便完全实行注册制，也应该有总量控制。他提出了24字箴言：监审分离，保留否决，下放发审，程序审核，真实供求，打包发行。

　　所谓“监审分离，保留否决，下放发审，程序审核”，就是要把监管和审批相分离，但是证监会要保留否决权，同时把上市核准的权力下放到交易所，但交易所也只进行程序性和真实性的审核，放弃实质性审核。

　　“真实供求，打包发行”是说必须在真实供求的基础上推进市场化改革。可以采取打包发行的方式，一次可发行三五十家，扩大上市企业的供应量，做到供求平衡。

　　此外，刘纪鹏认为，在新股发行过渡到注册制以前，当务之急是增强发审委透明度，必须公布每一位发审委委员的投票情况，并采取保荐人和券商终身负责制。保荐人报上来的材料，证监会对其真实性核准之后进行备案。保荐人只要出现欺诈、违规等行为必须进行严惩，轻则警告、吊销执照，严重的必须追究刑事责任。