IPO压力不减 赴港上市或成趋势

　　一场围绕IPO发行的暗战，令中介机构忙得不亦乐乎。

　　“从我们客户反映的情况以及证监会内部的一些培训等各种迹象来看，A股首发募股(IPO)最快可能也要8月份重新开闸，但具体的还要看市场情况。”安永大中华区上市服务主管合伙人何兆烽在2013“中国高成长企业上市论坛”期间表示。

　　何兆烽认为，重审通过的83家企业将会作为A股IPO重新开闸后的第一梯队，“A股市场IPO总是要开的，如果不开对于市场也不好，建议监管层尽快找一个市场比较稳定的时间重启IPO，然后批一些募集资金量比较小的企业，消除大家心理上利空消息的影响，同时融资也不会很大，没有一些实质性的影响，然后再慢慢全面恢复IPO。”

　　安永估算，按照每年200多家的速度在A股挂牌，目前排队的企业要全部实现上市便需要3年左右，如果速度减慢，可能还需要更长时间。这让一些拟上市企业开始另谋奚径——改道赴港上市。

　　何兆烽表示，“香港交易所作为全球广泛认可的活跃的国际金融中心，已连续10年位列全球IPO市场前五位，作为中国与全球市场的连结，香港吸纳了众多的内地优质企业，已经成为了内地企业境外上市的首选，因此，内地企业在香港证券市场占据着重要位置。”

　　截止2012年底，香港交易所内地企业发行人总数达721家，占上市公司数目47%，总市值57%。自1986年起，集资额最高的10家新上市公司中，中资企业占7家。

　　内地企业赴港上市的10年历程，经历了起步阶段，高速发展阶段，以及国企赴港热潮，在进入2012年以后，内地企业赴港上市迎来新阶段。

　　2012年中集集团(000039,股吧)介绍上市方式成功实现了B转H，在香港交易所登陆，开创了B转H股的先河。对于企业而言，B转H能够使公司进入一个更为活跃的市场，获得更好的估值和融资机会。作为B股市场改革的重要方向之一，继续做好B股转H股试点工作仍是大方向，目前相关工作也在稳步推进中，部分B股企业也在考虑或进行B股转H股的工作，其中不乏在深圳上市的广东企业。

　　深圳毗邻香港，且文化相通，而深圳B股是以港币计价，这就为B转H在货币结算上提供了便利。而部分深圳B股在投资者结构上与港股有重合之处，投资风格上也接近香港投资者，因此转换会相对平稳。

　　2012年底到今年，中国证监会出台一系列相关政策，鼓励境内企业到香港及海外上市。2012年12月，证监会发布了《关于股份有限公司境外发行股票和上市申报文件及审核程序的监管指引》，取消了境内企业到境外上市的“456”条件即4亿元人民币净资产、5000万美元融资额、6000万元人民币净利润的标准，以及前置程序，不再设盈利、规模等门槛。随后，在今年2月，国家外汇管理局颁布相关通知，大幅简化有关审批程序，进一步为内地企业到包括香港以及境外交易所上市提供便利。

　　安永中国审计服务合伙人刘国华先生进一步表示：“相关政策的相继出台，有助于推动更多符合条件的内地企业赴香港上市，特别是民营企业。可以预见，内地民营企业将掀起新一轮的香港上市热潮。内地民企将是香港上市新股的重要来源。”

　　近年来，粤港经济合作成为了广东经济腾飞的强大推动力。今年一月颁布的《珠江三角洲地区改革发展规划纲要》，为粤港澳三地共同构建全球最具竞争力的大都会圈，描绘了宏伟的蓝图。

　　广东省及深圳政府也大力支持企业赴港上市及与香港在资本市场方面进行合作。

　　2012年通过的《广东省建设珠江三角洲金融改革创新综合试验区总体方案》中提及，将提升区域金融合作水平，在政策允许范围内支持符合条件的在粤金融机构和企业赴港上市、发行人民币债券、设立信托投资基金，稳步开展港澳直接投资人民币结算，探索深交所与港交所在证券信息、产品开发、技术联通等方面开展深层次合作，支持粤港澳三地金融机构跨境互设机构等。

　　安永中国审计服务合伙人李剑光强调：“现在广东省的企业更青睐于赴港上市。已有百余家粤企完成赴港上市，赴港上市企业数量占广东省境外上市企业的一半以上。安永期望能助力越来越多的优秀企业，协助其挖掘潜在的资本市场契机。”