并购市场火爆继续

　　IPO迟迟未现开闸迹象，加之证监会推行严格的财务审查，一众拟上市公司放弃原有的上市计划，转战并购市场，并成为上市公司和中介机构眼中的“香饽饽”。借道并购上市背后是原股东股权变现退出的要求，相对于IPO，尽管收益率有所降低，却能够满足PE等财务投资者回收资金的需求。

　　今年以来，国内上市公司并购继续发酵，除了紧抓产业机遇进行海外并购的“大佬”外，国内的同行业并购整合也如火如荼，其中不乏上市公司对拟上市公司的并购。例如三五互联(300051,股吧)收购中金在线、成飞集成(002190,股吧)收购同捷股份、荣之联(002642,股吧)收购车网互联、蓝色光标(300058,股吧)收购西藏博杰等。

　　中国上市公司协会秘书长安青松日前表示，市场已经发生变化，并购有望成为资本市场永恒的主题。他介绍，6月份要举办的保券代表培训班将把并购作为主要的课题，而不是以往的IPO。

　　安青松称，企业不但能通过并购做大，还可以通过并购实现创新，目前传统的商业企业要向电商进行转型，多数是通过并购渠道实现的。

　　投中集团的数据显示，2012年中国并购市场的交易规模由2007年的1034.7亿美元增至2012年的3077.9亿美元，5年累计增幅达197%；平均单笔交易金额从2007年的2699万美元增至2012年至今的1.05亿美元，增幅达288%。机械制造、能源矿业等行业的并购数量一直排名靠前，近期还出现了金融行业、房地产业以及生物技术、医疗健康、IT、文化产业等新兴战略性行业的身影。

　　深圳清研睿合基金董事长索咏红认为，目前的产业结构调整为并购带来了重大契机。从监管层面和政策制订者层面，对产业整合并购的支持态度非常明确，并购重组被视为是加快结构经济调整优化资源配置非常有效的手段。

　　同时，随着中国资本市场的发展，并购市场出现了一批具有并购动力和能力的“生力军”，其中主要是上市公司。索咏红表示，上市公司面临着寻求新的利润增长点，面临着要非常快速的扩大规模，并购可能成为一个非常有效的选择。从另一方面来讲，一个成功的并购，会完善上市公司的产业链条，对上市公司的规模和盈利水平的提升带来正向性的影响和协同效应。

　　一业内人士表示，支付方式的进步也增加了并购成功的几率。以前大部分并购是现金支付，现在可以多为现金加股份，包括发行股份配套融资的使用。财务杠杆的运用极大地促进了企业的并购能力。

　　私募人士预计，并购基金将成为2013年的主流。并购基金在欧美全球市场上的占比很高，但中国真正意义上的并购基金不到一成。目前已经抢占先机的多是有券商背景和产业资本背景的基金。上述业内人士表示，未来两年内，并购基金多元化趋势会非常明显，包括PE等机构会参与进来，带来创新的并购工具和更丰富的交易主体。