神秘人退巢六七成PE变僵尸

　　金证券记者 胡春春

　　7月的陆家嘴，高温下仍旧一片繁忙。极少有人注意到的是，位于世纪大道上的一家私募股权投资公司大门已紧闭了一个月之久。该公司被同楼PE们戏称为“神秘人控制的僵尸PE”：曾经，创立者拥有令人艳羡的背景；如今，GP和LP的关系(表面上GP仍称在帮助LP管理资金)依然存在，项目却已转出殆尽。

　　《金证券》记者了解到，随着行业内外有形无形巨大压力的持续逼迫，这个最特殊的PE群体正在紧急大撤退，留下一个又一个“僵尸PE”的空壳。

　　神秘人“退巢” 

　　“剩斗士”背景非凡

　　“做业务时可以明显感觉到，原来一些自称有地方政府背景的、有官员子女入股的PE现在非常低调。有的是没有项目看不到在市场上活动，有的是因为背景资金撤出。”上海私募股权投资领域资深人士昨日对《金证券》记者说。

　　2006年到2008年是私募股权投资发展高峰期，众多刻有“官方人脉背景”烙印的神秘资本亦纷纷加入。以世纪大道上那家私募股权投资公司为例，消息人士对《金证券》记者透露，该公司创始人是来自浙江的几位官员子女和“富二代”，此前投资标的多集中在拟IPO项目上。不过同行反映，今年以来没有见到这家公司有动作。

　　无独有偶，上海静安区的另一家私募股权投资公司工作人员告诉《金证券》记者，公司一位来自长三角的“有背景”的股东也于年前退出了公司，考虑到公司在江苏的一个项目还在进行中，所以没有对外公布股东变化的情况。

　　上海私募股权投资领域资深人士称，虽然难以统计到底有多少类似股东正在撤离私募股权投资业，但圈内频频听到类似的消息。“现在仍有神秘人参与的PE，要么是在实力雄厚的大PE中担任高管，要么是与外资合作建立的PE。”

　　洗牌“打酱油”

　　僵尸PE有六七成

　　《金证券》记者了解到，自去年10月A股第8次暂停IPO后，私募股权投资行业陷入最艰难时期，众多PE业务难以继续，主要表现出两种情况。一种是公司GP(一般合伙人，扮演基金管理人角色) 与LP(有限合伙人，扮演出资方角色)的关系仍然存在，但是GP不再做项目，并帮助LP将手中的项目出售殆尽，公司只剩下了一个壳。这被行业称为“僵尸PE”。另一种则是直接与LP撕破脸，结束公司经营。

　　上海民富股权投资总经理、瑞士磐石投资顾问(上海)有限公司执行董事丁学文告诉《金证券》记者，目前市场上的“僵尸PE”占比高达60%-70%，大部分被“神秘人”涉足过。“这类公司本身不缺钱，也没有特别的压力，尽管现在离开了，但是并没有立即结束公司，所以成了僵尸PE的主力。”他表示，还有一类隐形存在的PE，就是“神秘人”实际上已经离职或撤股，但是仍将自己的“名头”借给PE使用。

　　丁学文告诉《金证券》记者，“官方人脉背景人士”的撤离，很大程度上可以反映这个市场的变化。“他们对行业政策变化的敏感度更高，整个市场也不可能再回到以前了，行业的洗牌，让这些打酱油捞金的人会觉得压力越来越大”。

　　清算期渐近

　　“国字号”频现巨震     

　　私募股权投资行业中，对项目的投资期大多为"5+2"模式，即基本上在5年内，最多可以再加上两年。据此推算，2014年年中到2015年底的这段时间，将会是PE的集中清算期，此间GP将要对LP的收益有所交代。

　　上海私募股权投资领域资深人士对《金证券》记者表示，随着这一时间点的到来，“神秘人”们的退出还会更明显，“这个群体喜欢新奇时髦的行业，现在已经有从PE踩进移动互联网和文化传媒领域的趋势。”

　　实际上，近半年来PE行业出现了一系列细微的变化，“神秘人”退出只是其中一个现象。上述人士透露，一些大的PE人事变动十分明显，原因大多来自董事会对业绩的考核压力。

　　《金证券》记者了解到，此前华南PE老大深创投就传出总裁李万寿[微博]将离职的消息。而招商湘江的一名人士承认，“国字背景”的PE一般情况下管理层是非常稳定的，但是今年确实出现了多家公司管理层调整的情况。

　　虽然私募股权投资公司的深度洗牌还在继续，但丁学文觉得，这从宏观上来说也有好处，行业出清越快，结构升级就会越早完成。    

　　名词解释：LP和GP是私募基金组织形式里的有限合伙里面的两种当事人形态，由发起人担任一般合伙人(GP)，投资人担任有限合伙人(LP)。在法律上，一般合伙人须承担无限法律责任，有限合伙人承担以投资额为限的法律责任。