IPO重启前夜83公司背后101家PE 鼎晖最多

　　“我们近期工作重点就是跟LP沟通，IPO快开闸了，安抚情绪，另外跟公司保持联系”

　　理财周报记者 钱文俊/文

　　7月底、8月初，对PE机构的来说是一个非常重要的日子。

　　虽然具体的IPO重启日期还没有官方确定，但是，这是一个市场各方都比较认可的开闸时间区间。

　　“我们近期的工作重点就是跟LP沟通，IPO快要开闸了，安抚他们的情绪。”深圳一家中型PE机构合伙人告诉记者，“另一方面，我们也在积极跟投行和公司方面沟通，希望得到最新的上市消息。”

　　这家规模大约为20亿元的PE，目前依旧专注于投资Pre-IPO项目，有1个项目已经过会，正在等待发行，偶尔涉足少量的早期项目。

　　“IPO目前来说还是最为主要的退出通道，我们也没有打算改变这种商业模式，即使日后新股发行制度有进一步改革，我相信IPO的利润依旧是最为丰厚的。”上述PE机构合伙人表示。

　　的确，IPO重启之后，目前困扰PE的一系列问题如募资难、投资难、退出难等都迎刃而解，更重要的是，面对LP时有了更多的底气。

　　统计数据显示，在会项目数量比较多的如中科招商、九鼎投资、深创投，都有望在IPO重启之际实现资本解套。

　　50家企业背后101家PE

　　虽然证监会否认，但现在各方面都比较认可8月初左右为开闸时间。

　　根据证监会最新数据，状态为“已通过发审会”的企业有83家。

　　据了解，首批发行的企业将会在已过会的83家企业里产生，而这批企业将有部分在7月底拿到发行批文，这部分将在8月初上市。

　　“我希望自己的项目将拿到首批发行批文，为此，最近我们和投行、企业高管的沟通都比较紧密。”上述PE机构合伙人告诉记者。

　　记者统计显示，在首批发行的83家企业中，有50家企业背后潜伏着PE机构，比例高达60%。

　　这50家企业一共吸引了101家PE进驻，平均每家企业有2家PE潜伏，此外，50家企业背后共有142只基金，平均每家企业有3只基金投资。

　　“我们最近了解到情况，都是说IPO开闸时间在8月初左右，虽然证监会说最近传的开闸时间都不准确，但是，现在各方面还是比较认可这个时间段的。”沪上一位人民币FOF合伙人告诉记者，他投资的基金没有已过会项目，但是，已经有2个项目在排队。

　　作为LP，他上半年最主要的工作，除了专注于FOF的募资外，更多的时间是与各GP进行沟通。

　　他向记者坦陈，去年年中开始，整个募资形势就开始急剧变化，去年底就开始暂停了募资的工作。

　　前述深圳PE机构合伙人同样表示，“我们停了半年的募资，6月份才开始发一期基金，但是效果也不太好，希望IPO下半年能够开闸，我们完成10亿元募资计划才有更大把握。”

　　30亿资本期待解套

　　在50家企业背后的142只基金里，沉淀了高达30亿元的资金。

　　的确，在前期资本还没有实现退出之前，再伸手向LP要钱，实在难以启齿。

　　特别是对于不少个人LP，他们在全民PE最为火热的时期介入，被不少机构“忽悠”进来，希望资金能够增值数倍。

　　“前期个人LP普遍都是追求高回报，当时PE回报动辄数十倍，使得不少民间资本疯狂涌入。现在冷却后，我们每次跟客户沟通都花了很多时间解释这个问题。”上述PE机构合伙人告诉记者。

　　“个人投资者都比较短视，近半年来，有一个LP每周都给我们打电话，询问有关的情况，我又不能不接。”他无奈地告诉记者。

　　数据显示，在50家企业背后的142只基金里，沉淀了高达30亿元的资金，平均每只基金投资2100万元。

　　这30亿资金，以私人银行600万元售卖PE产品起步价计算，这背后涉及的是500位高净值人群的资产增值保值问题。

　　“往后要LP掏钱，将会变得更加困难，最为现实的是IPO重启，或者企业分红，通过并购退出等渠道，让LP得到实实在在的回报。”上述人民币FOF合伙人告诉记者。

　　为此，记者了解到，不少PE都在计划IPO开闸后才开始募资工作，现在主要在准备材料，部分与政府成立的引导基金主要先和地方政府沟通。

　　“其实，现在有些LP的观念也开始转变了，只要基金每年能给他稳定的收益，他就已经非常满意。”上述PE机构合伙人说。

　　他旗下的一期基金今年有一个项目实现大股东回购，一个项目实现并购退出，取得了3%左右的回报。

　　“下半年的募资路演里，我们将与LP就这点好好地进行沟通，我们希望往后能够做成一个资产管理的概念，给LP进行很好的财富增值保值，给予他们稳定的回报。”

　　鼎晖九鼎有望解套

　　鼎晖项目最多，为3个，重启IPO可盘活其1.45亿元资产。

　　在已过会的企业里，依旧可以看到前期非常活跃的PE机构身影。

　　九鼎投资、中科招商、鼎晖投资、深创投等机构都有望在首批发行企业里得到解套，其中，鼎晖的项目最多，分别为安徽应流机电、慈铭健康体检、怀集登云汽配。

　　2007年3月，鼎晖投资安徽应流机电5100万元，股权占比为24.5%；而旗下基金更是对慈铭体检进行了8490万元的投资；加上怀集登云汽配的875万元投资，重启IPO可盘活鼎晖1.45亿元资产。

　　而九鼎投资也有两个项目，分别为北京众信国际旅行社，投资金额为2800万元；江门地尔汉宇电器，投资9600万元。两个项目累计投资金额为1.24亿元。

　　鼎晖和九鼎5个项目投资金额合计为2.69亿元，占首批30亿元资本的9%，而两家大型PE也对IPO非常执着，尤其是九鼎投资。

　　“之前也有客户向我们提出要尝试点早期项目，做做并购，但是，都被我们给驳回了。不是说我们死守IPO这条路，而是我们没有太多精力去涉足别的领域。”上述PE机构合伙人告诉记者，“很多投资人说转型去做并购，说了这么久，真正将心思放在并购里的有多少，基本上都是一边投Pre-IPO项目，一边嚷嚷要做并购。所以做出成绩的屈指可数。”